深耕AI领域10年，商汤靠日日新5.0股价大涨31.15%

　　自商汤推出“日日新5.0”后，业内便将其称之为“暴打GPT-4”的存在。

　　“日日新Sense Nova 5.0”大模型体系基于超过10TB tokens训练、覆盖大量合成数据，全新的“日日新Sense Nova 5.0”(简称：日日新5.0)采用混合专家架构，推理时上下文窗口可以有效到 200K 左右。

　　而因为日日新5.0的出现，沉寂多日的商汤股价也在4月24日迎来了大爆发，当日股价开盘即上涨超30%，最高冲至0.82港元，截至发布会当天上午10时40分，商汤股价为0.8港元，成交额超10亿港元，涨幅31.15%。

　　商汤的人工智能之路，总算走上了正道。

　　01.日日新5.0，为商汤扳回一局

　　据21世纪经济报道的消息，商汤公布2023年全年业绩，生成式AI业务收入达12亿元。据悉，这是商汤成立以来最快超过10亿收入体量的新业务。

　　商汤在发布的“日日新5.0”版本也全面达到GPT-4-turbo的标准，支持百万字无损上下文，多模态模型能力也将全面对标GPT4V，这一版本的推出，直接拓宽了商汤生成式AI的应用场景，大大提升了用户体验。

　　在发布会的一开始，商汤并没有急着介绍日日新5.0，而是先给在场的人科普了AI行业的一条基本原理——Scaling Law。

　　商汤想用Scaling Law证明，大模型的能力，是可以不断提升并被预测的，这也就代表的行业的天花板不再是不能被触碰的，只要不断提升模型参数，优化相关数据集，积累算力，模型能力就能更稳定的提升。

　　这一次的日日新5.0，不仅采用了混合专家架构，完成6000亿的参数，只要激活少量参数就能完成推力，保持足够的的推理效率;

　　而基于超过10TB tokens的训练数据更是具有几千亿的合成数据，推理上下文窗口更是达到了200k，不管是增强知识、推理、数学还是代码能力，分分钟全面对标GPT-4 Turbo。

　　尤其是在对中文语料的理解上，商汤做的比GPT-4更贴近于现实世界的情况。

　　在此之前，商汤曾一直深陷亏损，其对于生成式AI寄予了厚望，对于商汤来说，生成式AI已经不仅仅是技术领域的变革创新，更是即将要成为的核心业务。

　　与此同时，生成式AI也是商汤盈利的曙光，早在商汤2024年提出的战略目标中，生成式AI可以推动核心业务盈利，将集中资源于生成式AI业务以改善现金流并减少亏损。

　　根据相关数据显示，2018-2022年期间，商汤的归母净利润分别亏损达到34亿元、49亿元、121亿元、171亿元、60亿元，在商汤决定将生成式AI业务作为主要发展方向的2023年，商汤又亏损了64亿元。

　　从2018年至2023年，商汤6年共计亏损了500亿元。

　　因为长期的亏损，商汤的发展只能依靠持续地融资，这也导致其估值出现了巨大波动。

　　从成立到2021年上市之前，商汤已经累计完成了超10轮融资，投资方包括了软银愿景基金、高通创投、深创投、阿里巴巴等，多轮融资后，商汤科技一度是全球估值最高的AI独角兽，上市前估值约120亿美元。

　　2022年6月30日，商汤股价大跌，跌幅高达46.77%，当天商汤还迎来了大规模的解禁，尽管商汤的管理层提前宣布了延长股票锁定期，但这最终也没能阻止商汤的股价继续下跌。

　　商场的股价持续下探，直到2022年的10月出现了短暂的低谷反弹，涨幅高达180%，随后继续一路下行，到了2024年3月27日，创下了历史新低。

　　由于商汤的股价一路下跌，软银在解禁后又多次减持了商汤股票，去年7月，阿里巴巴的全资子公司Taobao Holding Limited也发出了通知，表示其已经有序出售所持有的商汤的所有B类股份。

　　重要股东接连减持，股价跌入谷底，商汤的盈利梦能否靠日日新5.0成功盈利?

　　02.烧钱的大模型，商汤何时盈利?

　　早在2023年，商汤就明确了新的三大业务板块：生成式AI、传统AI和智能汽车;以生成式AI业务为重点发展方向，同时保持传统AI业务和智能汽车的优势。

　　而日日新5.0，几乎集合了所有大厂的深度和广度以及创业公司的速度，模型能力上打GPT-4，下接千行百业。

　　目前，商汤还在不断通过各业务层面深入融合生成式AI能力，赢得新客户，推动效率和生产力的全面提升。

　　早前，商汤有在传统AI业务领域积累不少的客户资源和场景运用，这也为商汤的生成式AI技术商业化奠定了基础。

　　在日日新5.0的发布现场，个人出行场景方面，商汤还与小米汽车SU7上搭载的小爱同学合作了大模型技术，基于商汤端云大模型的解决方案，小米小爱同学将为车主们提供更智能化的交互体验。

　　而商汤的云边端全栈组合，更是可以很好地赋能和适配小米物联网生态。

　　此外，商汤的绝影智能汽车业务在智能驾驶和智能座舱两大核心领域均实现了持续增长，量产交付数量及单车毛利润均大幅增长。

　　在这场人工智能的浪潮中，生成式AI的技术正在以独特的创造力和应用潜力引领行业变革。

　　不管是Sora还是Devin，其都展现了在生成式AI上的巨大潜力，而Chat GPT也开始在AI的准确理解和生成自然语言方面取得了很大突破，商汤自然也不落后，尤其在文生视频方面，其 有着天然的优势。

　　而今年，也是端侧大模型应用的爆发之年。

　　除了日日新5.0，商汤科技还推出了“小浣熊”家族，这是一款基于商汤大语言模型打造的 AI Native 生产力系列工具，他覆盖了软件开发、数据分析、编程教育等多个场景，旨在通过先进的人工智能技术优化和提升工作效率，并已被头部客户采用。

　　照这个趋势来看，商汤花费 6年时间亏损500亿总算结出了行业中最丰硕的成果。

　　不过，有券商预计，商汤未来还将继续亏损，预计2024至2026年合计亏损100亿元，好在国金证券基于商汤2023年报以及对生成式AI业务积极的增长预期，维持“买入”评级，这对于商汤来说是一大利好。

　　可问题是，研发大模型本身就烧钱，即便是现在成长到10亿的业务规模，未来又能够给商汤带来多少现金流、以及利润上的增量仍是个未知数。

　　要知道外部资本在撤出，微软、阿里等股东先后减持，减持潮到底什么时候彻底结束没有人清楚，未来的商汤要如何跑赢时间，如何寻找更好的资方，加快商业化落地进程，成为商汤能否靠生成式大模型翻盘的关键一役。