董宇辉赎身，俞敏洪送神

　　“如果董宇辉觉得自己上当了，随时可以离开”。

　　去年的小作文风波后，俞敏洪和董宇辉合体出现在直播间，俞敏洪给出了自己的承诺，董宇辉也表示，“俞老师说了，未来如果我干得不开心，随时可以离开，他会成全我。”后来俞敏洪再次承诺，“如果未来有一天董宇辉要走，新直播间(与辉同行)将给宇辉，不会让他一无所有。”

　　如今承诺变成现实。

　　7月25日，东方甄选发布公告，宣布董宇辉离任东方甄选。东方甄选将向董宇辉悉数支付所承诺的福利及补偿，以及与辉同行的所有余下未分配溢利。同时，向董宇辉出售与辉同行100%的股权，交易金额为7658.55万元。

　　图源：东方甄选公告

　　俞敏洪也兑现了自己最初的诺言：把与辉同行送给董宇辉。俞敏洪在公告发布的一个小时后，再次发布声明解释，“宇辉持有的与辉同行所需的股权购买款，俞敏洪按符合上市公司规则和公司章程规定的方式予以安排支付”。

　　这一次，俞敏洪在处理和董宇辉的关系方面相当体面。但外界仍会疑惑，双方何以走到彻底切割的局面，毕竟，与辉同行直播间的销量早已超过了东方甄选直播间。

　　消息宣布次日，东方甄选开盘暴跌15%，盘中一度跌近30%。

　　去年小作文风波之际，字母榜就曾分析，俞敏洪升任董宇辉为东方甄选高级合伙人，为他开设“与辉同行”直播间，并不是结局。

　　但独立后的与辉同行和东方甄选已经形成竞争局面，董宇辉的商业价值和流量影响力远超东方甄选。这也导致，董宇辉和东方甄选一旦发生利益纠纷，东方甄选和俞敏洪瞬间被舆论裹挟，以至于俞敏洪不得不一次次以道歉来平息舆论，始终找不到有效的平衡之法。

　　罗永浩也早在去年12月下过定论：小作为风波并没有彻底结束。东方甄选一定会推进“去董宇辉化”，“因为如果只是靠董宇辉一个人赚钱，不管分给他的钱是多是少，东方甄选在资本市场都还只是一家MCN，只有完成“去董宇辉化”，才能讲得通电商公司或品牌产品公司的故事，而这两种类型的公司估值是天壤之别。

　　这些正是俞敏洪愿意拱手送出一块优质资产的原因。

　　对于东方甄选与大主播的切割，分析师们已经给出了积极的评级指引。花旗分析师Alice Cai等发表研报称，董宇辉离职将减少东方甄选对明星直播的依赖，专注于自有品牌的可持续增长，维持对该股的买入评级。并表示东方甄选致力于简化运营，专注自有品牌业务，通过重新定位以实现可持续增长。

　　今年3月，俞敏洪和董宇辉开始讨论切割的问题，最终决定到2024财年结束，也就是今年的5月31日之后，俞敏洪请求董事会同意，把与辉同行的股份100%转让给董宇辉。

　　诚如罗永浩说的，去董宇辉化无可厚非，但此前引发巨大舆论危机在于，“操作过程太欺负人了”，显然，这一次俞敏洪吸取了教训。

　　对于董宇辉备受关注的报酬，俞敏洪也解释称，“与辉同行自成立以来获取的全部收益包括全部利润，东方甄选分文未取，全部留给了宇辉和与辉同行。”

　　对于两人来说，这是一场体面的“分手”。俞敏洪在自己的公众号“老俞闲话”上发布了《致东方甄选股东朋友的一封公开信》，信中，俞敏洪肯定了董宇辉对东方甄选发展的重大贡献，“如果没有董宇辉引爆东方甄选，就没有东方甄选的迅速发展。”

　　按照俞敏洪在信中解释，在此之后，他仍然为董宇辉提供政府资源和商业机会的对接;与辉同行最新搬迁的办公场所，从场所寻找、交易谈判、工区装修，都是由新东方资产专业团队完成，“为了缩短工期，他们夜以继日努力，如期完成任务。”

　　而未来，俞敏洪还将继续为董宇辉提供支持。俞敏洪承诺，“为了确保与辉同行业务的正常运营，东方甄选经董事会同意将研发好的信息系统无偿交付与辉同行使用。”

　　图源：老俞闲话

　　体面的处理终于帮东方甄选挽回了市场声誉。就在公告发布的当晚，900万人涌入东方甄选直播间，“祝愿东方甄选越来越好”。

　　董宇辉也在同一时间在抖音回应，不仅感谢了俞敏洪、孙东旭和东方甄选，“如果没有新东方和东方甄选平台，也没有我的今天”，也解释了双方分开的原因，是由于考虑到现在的实际情况和发展规划，经过双方的友好协商和一致决定。

　　自此，董宇辉彻底结束了自己在东方甄选的三年历程，也为自己在新东方的九年时间画上了句号。而此次和俞敏洪的体面“分手”，董宇辉也成为了第一个和机构博弈后，将IP牢牢握在自己手中的超级主播。

　　A

　　董宇辉和东方甄选最核心的矛盾，一直都是东方甄选现有的利益分配机制，不足以匹配董宇辉当前行业地位现实之间的矛盾。而此次双方切割，备受关注的也是，董宇辉能够得到些什么?

　　首先，董宇辉将得到与辉同行的全部控制权。

　　企查查信息显示，与辉同行(北京)科技有限公司的法定代表人为董宇辉，当前的股东信息仍为北京新东方迅程网络科技有限公司，收益所有人为俞敏洪。而按照俞敏洪所说，“与辉同行是送给宇辉的”，也就是说，俞敏洪花7658万元将自己从与辉同行这家公司“除名”。

　　其次，董宇辉能够得与辉同行的全部收入和利润。

　　尽管在俞敏洪的公开信中，他说自己曾承诺过，与辉同行成立后，董宇辉除了可以得到全部保底收入外，如果与辉同行有收益，宇辉可以继续得到公司净利润的一半分配。

　　但是在俞敏洪的最新声明中，他表示，与辉同行自成立以来获取的全部收益包括全部利润，东方甄选分文未取，全部留给了董宇辉和与辉同行。

　　据统计，今年1月-6月，与辉同行直播间的带货销售额分别为：9.2亿元、4.5亿元、6亿元、5.8亿元、5.3亿元、5.7亿元。也就是说，累计的36.5亿元销售额产生的收益和利润都将属于与辉同行这家公司。

　　按照公告显示，与辉同行自2023年12月22日成立，至2024年6月30日期间，纯利为1.41亿元。

　　再者，董宇辉能从东方甄选拿到多少利益?东方甄选的公告显示，俞敏洪将向董宇辉悉数支付所承诺的福利及补偿。

　　在股权奖励方面，东方甄选曾在2023年4月发布派送股权的公告，向除俞敏洪、孙东旭、尹强之外的151名东方甄选员工，合计奖励2535.9万股股权。

　　但公告也说明，此次股份奖励分三年归属，每年归属授出股份奖励总数的20%-50%。也就是说，董宇辉在今年4月获得了归属自己那份的20%-50%的股份奖励，而到2026年4月，属于董宇辉的期权才会全部解禁。

　　在薪酬方面，根据东方甄选2023年度财报，截至2023年5月31日，年度五名最高薪酬雇员(并非本公司董事或最高行政人员)工资分别为850万港元-900万港元、1050万港元-1100万港元、1650万港元-1700万港元、1850万港元-1900万港元、3400万港元-3450万港元。

　　图源：东方甄选财报

　　根据去年小作文风波之际，东方甄选前任CEO孙东旭在直播间的透露，这五名雇员中正包括董宇辉，“对于有人根据网上流传的上市公司财报截图说宇辉一年收入只有几千万”，孙东旭曾说，“那只是宇辉收入的一部分”。

　　而在小作文风波之后，董宇辉升任东方甄选高级合伙人以及新东方文旅副总裁后，相关收入报酬也有了调整。俞敏洪在去年和董宇辉合体直播时就表示，自己成为东方甄选CEO后，将很快启动一轮大调整，包括所有主播的待遇，“不仅针对董宇辉一个人，而是所有主播。”

　　B

　　作为东方甄选CEO，切割东方甄选和与辉同行，是俞敏洪这半年多以来做的最大一次管理革命。

　　与辉同行成立以来，不可避免地与东方甄选形成了竞争局面。尽管俞敏洪并不认为这是个问题，还在努力维持做好资源协调和支持。然而双方一旦形成竞争关系，利益纠纷早已埋下。

　　双方的第一次矛盾爆发于今年3月。董宇辉在直播间表示，将在4月底前往河南，并透露4月河南行已经启动，招商活动也开始了。然而，不久后，俞敏洪也发布视频，官宣新东方文旅中华行第一站是在河南。随后，河南文旅也发布了俞敏洪的活动预告，称计划在4月初来河南。

　　冲突的计划导致俞敏洪再次遭遇舆论攻击，不少网友攻击俞敏洪抢董宇辉风头。也因此，俞敏洪不得不在抖音致歉，表示自己“从来没有过要去河南直播的计划”，并且要求河南新东方文旅全面停止直播，并进行整顿。

　　在舆论上，董宇辉和东方甄选、俞敏洪的关系越来越紧张，董宇辉和俞敏洪合体直播间的次数越来越少。字母榜曾统计，今年以来，董宇辉和俞敏洪合体直播的次数屈指可数，一次与辉同行的湖北行直播，一次不久前的山西行直播。

　　俞敏洪在最新发布的公开信中也解释了这一点，“我在与辉同行镜头面前出现减少了”，并且解释称是怕了舆论攻击，“我一旦出现，就会出现密集的攻击;我也不敢出现在东方甄选的镜头面前，一旦出现，也是密集的攻击。我左右为难，作为东方甄选的创始人，支持公司发展变成了一件极其困难的事情。”

　　去年小作文风波后，俞敏洪挽留董宇辉，是出于东方甄选利益最大化的思考。然而，这一决定并未使东方甄选越来越好，也让自己时常先于舆论漩涡之中。

　　俞敏洪在公开信中描述了东方甄选和自己承受压力的情况，“作为一个以互联网为依托的企业，舆论力量常常影响到公司的发展。”俞敏洪解释称，复杂的舆论纷争，加上少数别有用心的引导和造谣，导致东方甄选和与辉同行的隔阂，自己和董宇辉均深陷舆论攻击，两边公司发展出现巨大的不确定性，股价受外部影响剧烈波动，公司信誉度和美誉度急剧下降。

　　小作文风波后，东方甄选几度陷入舆论危机：俞敏洪抢董宇辉风头、俞敏洪称东方甄选乱七八糟、顿顿对东方甄选不满、董宇辉走后直播间画风变了、董宇辉抗拒直播等，引发一次次的股价震荡，小作文风波以来的半年，东方甄选的股价从31港元/股缩水至12港元/股。

　　尽管舆论危机最终都以俞敏洪致歉而结束。

　　但是几次道歉之后，俞敏洪不想再道歉了，下定决心实践“成为CEO时”，对于营业模式的确定和战略的制定、寻找和公司匹配的发展模型、为团队在不确定中间寻找确定的路径，而这个契机就是让董宇辉单飞。

　　字母榜曾分析称，董宇辉和与辉同行的存在，意味着东方甄选在传统MCN机构和品牌公司的模式中摇摆不定。而董宇辉的单飞，则意味着俞敏洪最终还是决定不做高度依靠个人IP的生意，坚持自己的远景：希望东方甄选发展成为一家产品公司。

　　长远看，一家品牌公司的估值，要比依赖一个头部大主播的估值高得多。

　　俞敏洪付出的代价是：支付与辉同行的收购价7658万元，以及原先与辉同行一半的利润归属于董宇辉也变成了，1.4亿元的全部利润归属于董宇辉。

　　C

　　失去董宇辉，短期内东方甄选和新东方必然受到不小的影响。

　　董宇辉离开东方甄选的消息一出，新东方美股盘前小幅跳水，收盘跌5.4%。次日，东方甄选开盘暴跌15%，盘中股价一度跌近30%。一天时间，与辉同行涨粉15万，东方甄选掉粉2万。

　　同时，东方甄选的业绩承压。董宇辉独立经营与辉同行直播间这半年，东方甄选直播间人气大幅下降，直播间累计涌入人次从今年1月的3.8亿滑落至6月的1.3亿。与之而来的是直播间销售额的大幅下滑，达多多显示，东方甄选直播间日均销售额已从5月的750万-1000万元跌至近一个月的250万-500万元。

　　此前，东方甄选已经为了流量付出了增收不增利的代价。在其发布的2024年上半年财报中，东方甄选营收同比增长34%，但是净利润却同比下滑57%。净利润下滑的一大原因，在于东方甄选投入的更多销售和营销开支，这部分支出由上年同期的2.3亿元同比增加145%至5.6亿元。

　　如今，失去董宇辉这位头部主播，则意味着东方甄选在获取流量的路上，将会走得更为困难。

　　值得注意的是，董宇辉曾担任新东方文旅副总裁。对于俞敏洪来说，董宇辉是他发展新东方文旅至关重要的IP，事关新东方文旅上市。但是如今没有了董宇辉这个IP，新东方的文旅产业也将失去一大助力。

　　然而，此举是阵痛还是长痛，是希望还是绝路，还需等待俞敏洪和东方甄选后续的决定与发展。就在公告发布的当晚，900万人涌入东方甄选直播间，“祝愿东方甄选越来越好”。

　　对于董宇辉来说，离开东方甄选后，可以更加专注于追寻自己想做的事情。公告给出董宇辉的离任原因，是由于他的职业抱负、对彼其他事业的投入及个人时间安排导致。

　　在此之前，董宇辉虽然有很大的权利决定与辉同行的发展，“与辉同行独立核算，有独立经营权”，但是仍然受制于东方甄选，更受制于东方甄选的业绩和股价压力。要知道，与辉同行的所有业绩和利润也都要并表算入上市公司东方甄选的财报中，所以与辉同行的发展快慢，也直接事关东方甄选的利益。

　　然而，这些压力对于董宇辉来说，并非是他希望的。董宇辉一直不愿意只做一个卖货郎，今年6月，在一档访谈节目中他一番“抗拒卖货”和“反感网红”的言论，使得东方甄选股价再次下跌。

　　董宇辉想做的是“爱生活，破万卷，阅山河”，正如他在回应中所说，让他乐此不疲追寻并感到喜悦的是：阅访山河、探味美食，访谈名人，向导演、企业家、演员、科学家们学习，听文学心路，回忆光影人生、传授管理经验、分享科普知识。

　　这也是俞敏洪当初挽留董宇辉时，希望董宇辉能够做的，不希望他成为一个纯粹的卖货员。

　　董宇辉的挑战也才刚刚开始，字母榜曾分析，如今的与辉同行是一个拥有150人的团队，随着与辉同行的迅速扩张，董宇辉的管理重任被进一步放大。未来或也将面临俞敏洪曾遇到的管理问题：如何管理组织内成长起来或者崛起的优秀个人或团队?如何处理主播之间的利益纷争?正如东方甄选需要管理变革，董宇辉同样需要在与辉同行建立起自己的用人标准和评判机制。

　　东方甄选同样如此，坚定产品路线后，俞敏洪如何在内部处理其他有影响力的主播和东方甄选的关系，如何建立新的利益分配机制和合作关系，是俞敏洪和东方甄选后续都需要继续关注的问题。

　　至此，俞敏洪职业生涯的两次体面告别，一次给了教培，一次给了董宇辉。