快手海外亏损继续收窄，可灵流水超千万

　　北京时间 11 月 20 日，快手发布了 2024 年 Q3 财报，本季度快手总营收 311.3 亿元，同比增长 11.4%，经调整净利润 39 亿元，同比增长 24.4%。国内业务经营利润为 35 亿元，海外业务经营亏损 1.5 亿元。

　　快手联合创始人兼 CEO 程一笑表示：“2024 年第三季度，我们致力于追求技术和内容生态发展，快手应用的平均日活跃用户数和月活跃用户数再创历史新高。视频生成大模型可灵 AI 正在树立行业新标准，重新定义内容创作、打造个性化内容生产与体验。未来，我们将持续推进 AI 战略，夯实现有业务，并为用户、内容和商业生态的长期可持续增长奠定坚实基础。”

　　但是由于净利润和营收的同比增幅不及前两个季度，且电商 GMV 不及预期，财报发布后的一个交易日，快手股票下跌 11.7%，报收 46.4 港元，总市值 2001 亿港元。

　　虽然不少投资者和机构给出了负面反馈，但从财报数据与快手 CEO 的陈述来看，快手本期财报还是有三个亮点，一是海外业务经营亏损，同比、环比均明显收窄，二是快手应用的 MAU 与 DAU 创历史新高，三是在 AI 方向的投入取得了一定成绩。接下来我们将聚焦这三点分析其 2024 Q3 季度国内外的运营亮点。

　　海外：亏损收窄，立足巴西，足球、短剧、电商三点突破

　　快手在财报中提到，2024 年 Q3，快手立足巴西，通过深耕本地化的内容运营，打造强大的本地化市场品牌，通过优化算法，加强娱乐、新闻、生活记录、体育等垂类内容的扶持与推荐。

　　从数据来看，Q3 巴西市场的 DAU 达到 6000 万左右，同比增长 9.7%，日活用户的日均使用时长同比增长 4.2%。而在变现方面，快手进一步优化流量机制与推荐效率来扩展营销收入，2024 Q3 海外的整体收入达到 13 亿元。

　　从策略上看，快手在巴西市场依然坚持了以足球、短剧、电商三点突破的思路。

　　足球方面，虽然结束了与巴西男女足国家队的赞助合同，但今年快手延续了与巴西足球甲级联赛和南美解放者杯等顶级俱乐部赛事的合作，也成为了巴甲联赛豪门弗拉门戈队的赞助商。从专注于国家队，切换到更重视与社区联系更紧密的俱乐部赛事，从而更有效地吸引本地的球迷群体。

　　短剧方面，2022 年快手就已经在巴西推出了短剧品牌 #telekwai，截止 2023 年底，短剧播放量已经突破了 600 亿大关。而在今年 11 月，快手宣布将加大对巴西短剧的投资，聘请更多本土编剧，生产更多更优质的内容。

　　电商方面，快手旗下电商平台 Kwai Shop 去年年底就开始在巴西进行测试了。用户可以将出现在短视频、直播或商店特定区域中的商品一键放入购物车中，并在快手 App 内完成购买、支付和订单跟踪、售后等全部环节，2024 年 Kwai Shop 的日购买订单量增长了 1300%。而 11 月 8 日，快手宣布 Kwai Shop 在巴西正式上线，快手相关负责人表示：“我们会提供优惠和佣金来鼓励商家加入我们的平台，明年 Kwai Shop 中的卖家数量将加速增长。”

　　除了巴西市场外，中东、印尼、巴基斯坦等其他市场，今年内基本维持了用户量稳定，财报中并未过多提及。就算在巴西这个着重发力的市场，快手和虽然 TikTok 仍然有不小的差距，但是我们能够看到快手在出海之路上是越走越稳的。

　　财务：营收同比增长 11.4%，但增速放缓

　　根据财报数据，2024 年 Q3 快手营收为 311.3 亿元，较去年的 279.4 亿元同比增长 11.4%，较 Q2 环比增长 0.5%，本季度收入水平仅次于 2023 年 Q4。但是快手在 2024Q1 和 Q2 分别有 16.6% 和 11.6% 的同比增幅。

　　快手收入主要分三块，线上营销服务收入(广告收入)、直播收入、及其他收入(主要是电商收入)。

　　广告：用户数与用户使用时长，均达历史较好水平，但增速却一般

　　根据财报数据，快手 2024 Q3 的广告收入 176 亿元，同比增长 20%，低于上一季度 22% 的同比增长。从环比看，Q3 的广告收入与 Q2 基本持平，占总营收的 56.6%，也与 Q2 基本持平，占收入比重最大的广告业务增速放缓是快手财报不及预期的主要原因。

　　快手在财报中指出，本季度广告营收展现出强大韧性，公司在数据基建、投放产品及算法上进行了提升优化。本季度外循环营销客户成为增长的主要驱动力，在传媒资讯、平台电商和本地生活等行业的营销消耗增速更快，尤其是商业化短剧的营销消耗大幅增长，涨幅超 300%。而内循环营销服务仍保持稳定，月投流商家数量同比增长超过 50%，快手在优化运营，提升商家的经营效率，通过短视频引流直播间场景的营销投放消耗同比增长近 20%。

　　从用户数据上来看，快手的日均流量(日均流量=DAU*用户日均活跃时长)达到了历史最高水平。但是快手在本期财报中没有明确给出“日均用户广告营销收入”这个数据，本季度广告收入增速放缓很可能是由于该数据出现了下降。

　　根据数据，快手 Q3 的日均流量为 539.3 亿，同比增长 7.4%，环比增长 11.9%，能够实现如此明显的增长得益于 DAU，以及用户日均使用时长的双增长。本季度快手用户日均使用时长为 132.2 分钟，较上一季度提升了 10.2 分钟。

　　而用户数量方面，快手的 DAU 首次突破了 4 亿大关达到历史新高，MAU 也达到了 7.14 亿，也是近 3 年来的最高值。本年度，快手坚持高质量用户增长策略，通过优化投放和产品，扩大短剧等内容的产出，并融合电商等多种商业场景，兼顾了扩大用户规模和提升用户使用频次。此外，快手跑通了 IAA 短剧模式，扩大了免费短剧内容的用户规模，使同期短剧营销消耗同比增长超过 300%。

　　而体育垂类也是本次财报提到的一个亮点，作为 2024 巴黎奥运会持权转播商，快手为用户提供了全景赛事点播、自制内容、互动玩法和原创 UGC 内容等内容矩阵，全方位满足用户的追奥运需求。奥运会期间快手上的奥运相关内容曝光量达 3,106 亿，共 6.4 亿位用户通过平台观看奥运，互动次数达 159 亿。

　　直播：营收同比降幅收窄，游戏成亮点

　　根据财报数据，快手 Q3 直播收入为 93 亿元，同比下降 3.9%，但与之前的季度相比，同比降幅收窄，而直播营收占比为 30%，与之前 3 个季度处于同一水平线上。

　　快手表示，直播是快手底层的内容生态和快手用户重要的打开理由，公司希望推进健康、可持续的直播生态建设。根据财报数据，截止 2024 年 Q3，签约公会机构数量同比提升 40%，签约主播数量同比增长 60.0%。

　　直播领域的亮点是游戏直播，快手通过新游戏孵化、游戏直播带货、大 V 标杆打造等进 行全方位的游戏直播内容营销，同时发展特色手游内容，2024 年 Q3，游戏直播活跃主播数超 300 万。

　　除此之外，快聘业务的日均简历投递量同比增长近 1 倍，双向匹配率同比增长超过 20.0%;理想家业务日均线索规模同比增加超 4 倍。

　　电商：营收占比下滑，GMV 增速下滑

　　根据财报数据，Q3 包括电商收入在内的其他收入为 42 亿元，同比增长 17.5%，环比增长 1%。作为快手着力发展的方向，其他营收(包含电商)在今年内都能保持比较高的水平，但收入占比，却在 Q1 达到巅峰后，有所下滑。

　　快手表示，虽然第三季度是传统的电商淡季，但得益于“好内容+好商品”的战略，营收并没有受到很大影响。Q3 季度电商业务的 GMV 为 3342 亿元，同比增长 15.1%，但是相对 2023 年 Q3 快手电商 GMV 30.4% 的同比增速，2024 年 Q3 快手电商 GMV 增速下滑了 15.3 个百分点，这是投资者们给出负反馈的另一大原因。

　　AI：可灵单月流水超千万，大模型加速渗透各业务场景

　　关于 AI，快手财报中提到的并不多，但是在财报电话会议中，快手表示，今年 AI 是投入的重点。

　　说到快手的 AI 版块，可灵是绕不开的话题。根据 Similarweb 的数据，海外版可灵的 10 月份网站流量达到了 1340 万，国内版有 148 万。快手创始人兼 CEO 程一笑透露，可灵 AI 自今年 6 月上线测试以来，可灵总用户数超 500 万，累计生成 5100 万个视频，1.5 亿张图片，而 9 月份可灵的 MAU 超过了 150 万。

　　在商业化方面，9 月底可灵正式开放了 API 服务，涵盖了视频生成、图像生成和虚拟试穿等模块，并在近期在 API 中新增 v1.5 高品质模型、1080P 输出、视频延长功能等，开始扩展 ToB 的变现渠道。根据 CEO 程一笑给出的数据，可灵月流水已经达到千万人民币级别，且未来仍将快速增长。

　　除了视频生成大模型，程一笑表示，第三季度，快手还持续优化基座大模型的性能，深化 AI 大模型在内容理解、内容推荐、内容生产及用户互动的应用。

　　基座大模型方面，快手正在研发的快意 MoE 模型，通过 MOE 架构仅需百亿参数量就能达到快意 1750 亿参数模型的水平，新模型大幅降低了模型训练推理成本，也能更好适配快手现有的业务场景。

　　而关于大模型在业务中的具体应用场景以及数据表现，程一笑介绍称，快手将大模型应用在短视频、直播、评论、商业化及电商等多场景中，优化用户留存、电商 GMV 等多个数据。此外，本季度，AIGC 营销素材日均消耗超 2000 万，而互动助手 AI 小快也融入了包括奥运竞猜、用户私信和评论区互动等更多场景，月活峰值突破 1800 万。

　　写在最后

　　从成本端来看，快手的主营业务成本有所增加，导致其毛利率环比降低了 1.2%，而且由于 AI 投入带来的研发成本增加，快手的经调整净利润虽达到 39 亿元，同比增长 24.4%，但环比显著低于前两个季度。

　　在押注势必是“高投入”且未来商业化并不明朗的 AI 后，如何优化主营业务，保证业绩增长，可能是快手下一步需要着重回答的问题。