京东金融即将脱离京东上市主体 业务关系不变仍战略协作

 　　11月15日晚间，京东集团正式发布其2016年第三季度财报，透露京东集团将出售其所持有的京东金融全部股份，借此实现京东金融股权结构的全内资化。虽然股权关系发生较大变化，但实际上，两家公司仍然将保持跟原来一样的深度战略协作关系，业务层面不会发生任何改变。业界分析人士称，京东此举，意味着京东金融将实现扫清上市的政策障碍，在将来登陆A股上市几成定局，但上市未有时间表。

　　京东的财报新闻显示，京东集团董事会已经批准并授权公司寻求重组负责运营京东互联网金融业务的京东金融。京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，交易后，京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权。如果重组能顺利完全，京东金融的财务数据将不再纳入京东集团的合并财务报表。此外，京东集团将通过与京东金融签署一系列关于股份出售、经营业务许可以及合作协议等，由此获得在京东金融未来实现累计税前盈利后，获得京东金融税前利润40%的服务收入。

　　对于出售京东金融的股份的目标，京东集团给出的解释很明确：“此次重组的主要目的是将京东金融转型为只有中国投资者作为股东的企业，以便在中国开展某些需要政府许可的金融服务业务，并更好的利用中国资本市场的资金。”

　　从京东集团的公告来看，京东集团此番出售股份，目的是拆除母公司的VIE架构，而实现纯内资身份，借此来实现在国内谋求各类金融业务许可的便利。这一点，在观察人士看来，在当前中国重金融监管环境下，确实算是一个主动出击之举，能够为未来打开更大的想象空间。但与此同时，隐藏在背后的，不能排除有资本市场层面的考虑。

　　公开消息显示，今年1月，京东金融对外宣布获得来自红杉中国、中国太平以及嘉实投资三家机构领投的66.5亿元人民币融资，估值达到466.5亿元人民币，一举成为继蚂蚁金服、陆金所之后估值最大的互联网金融机构。令市场吃惊的是，京东金融当时仅仅成立两年有余，如果从发展速度来看，是互联网金融行业是前无古人的。

　　自京东金融实现首轮融资之后，市场对其上市地点的猜测便一直存在。尤其是在陆金所宣布将在香港上市，而蚂蚁金服依然在A股和港股之间摇摆之际，京东金融的动向备受关注。据多家市场分析机构报告称，此前京东金融的控股公司乃京东集团，按照目前的国内政策，尚无法登陆A股，但其首轮融资又都是人民币基金，看似又是朝着国内资本市场的方向上来，颇有一种进可攻退可守的姿态。

　　“如今，京东金融应该已经是孤注一掷，决定未来在国内上市。”接近京东金融的国内某大型VC机构合伙人向记者透露，“从京东集团的财报看，京东金融目前依然处于亏损，按照目前的政策要求，肯定还不能在国内A股上市，此外，从发展阶段来看，京东金融上市的时机也还不成熟，很多业务还处于高速扩张阶段，过早单独成为公众公司，也许并不是什么好事。京东金融当前最重要的任务，还是夯实好业务基础，建立起属于自己的护城河。”

　　消息显示，京东金融此番实现重组，为了确保京东集团和京东金融长期紧密的战略伙伴关系，京东集团董事长兼首席执行官刘强东先生预计将参与此次交易，按照和其他待确定第三方投资人一致的市场公允价格购入京东金融少数股份，而其它参与交易的投资者预计会认购更高份额的股份。根据目前的初步计划，交易完成后，刘强东先生在京东金融和京东集团将拥有类似比例的经济利益。另外，依照其所持有的股份以及通过投票权委托或其它安排获取的员工和其他投资人的投票权，刘强东先生预计将拥有京东金融多数表决权。

　　由此可以看出，京东集团即使出售了所持京东金融股份，但双方将依然保持着战略上的协同性。刘强东仍然对京东金融保有控制权，这意味着京东金融的核心管理队伍以及战略方向将依然保持原有的，不会发生改变。此外，京东金融目前所坚持的“金融科技公司”定位估计也不会发生变化。