25亿购蓝色火焰的华录百纳会在体育上碉堡吗？

　　日前，创业板影视公司华录百纳(300291)发布了2016年年报，营收25.75亿，以上年同比增长36.61%;净利润3.78亿，增长41.80%，相较2015年之于2014年的业绩涨幅，虽下滑，但在影视市场进入冷静期的2016年依然保持了稳健的增长。而其在随后发布的2017年Q1预告也显示了业绩的同向上升——净利在5000万—7000万，同期相比增长50%—80%。

　　自2014年开始,华录百纳由传统的内容制作公司逐渐向综艺、体育等多板块协同发展转型，且起跑姿势尚算顺利。只是，就目前其在各个领域的表现而言，娱乐内容制作只能称成绩尚可，与同量级的华策、华谊等相比，总是赶不上风口的节奏以及爆款的缺位，让其在精品内容制作上始终被技“压”一筹。

　　而在2014年收购蓝色火焰进军综艺市场之后，其在2015年又开始体育板块的布局，并在本次财报中，以2.64亿的业绩贡献了营收的十个百分比，依托于体育营销及赛事运营，再加上华录百纳的国资背景，或许会成为其在体育行业一把不小的助力。

　　影视为底，从保守到追风

　　爆款的缺席依然是其最大的短板

　　据2016年年报披露，华录百纳在2016年于影视方面的营收为5.49亿，是整体业绩占比的21.3%，相较2015年贡献的20.09%，稳中有升。在2016年，与回归理性的电影市场不同的是，“剧”风刮得更加狂野，不但表现在传统电视剧制作成本、规模的水涨船高，在网生剧市场也是波涛汹涌，各种天价层出不穷。

　　在影视方面，观华录百纳起初的制作内容更多局限于《建党伟业》、《王贵与安娜》、《媳妇的美好时代》、《黎明之前》等偏历史或保守的现实题材。

　　2015年，影视剧业务收入主要来源于《桃花运》、《铁在烧》、《秀才遇到兵》、《岁月如金》、《我的老婆大人是八零后》等电视剧项目，电影《爸爸的假期》票房为1.16亿，一年下来，影视剧表现均是平平淡淡;

　　在2016年，影视收入主要来源于《职场是个技术活》、《爱情万万岁》、《卧虎》、《乱世丽人行》、《猎人》等项目的首轮发行以及过往剧目的二轮发行，电影《冲天火》及2017年上映的《绑架者》票房分别为3616万及9563万，均未能过亿;

　　至于2017年，从计划投资的影视作品上可以看出明显转变——例如，网络IP改编的《蔓蔓青萝》、《庶难从命》以及改编自日漫超级IP《深夜食堂》等，这些作品呈现的年轻化、网络化的特质，都一一表明华录百纳的影视转型。

　　在IP热、网剧热等风口的落后一步，很难说华录百纳错失了什么，但有一点可以肯定的是，当《何以笙箫默》、《琅琊榜》、《花千骨》等爆款频出之际，于华录百纳而言，这些“超级内容”的缺席也正是其一直以来的短板。而同样的问题不仅显现在影视上，在综艺内容制作上亦尚未能更进一步的突破。

　　上演“蛇吞象”

　　25亿收购蓝色火焰花开综艺

　　在2014年4月，停牌4个月的华录百纳发布重大重组预案，以25亿元收购擅长电视栏目运作的蓝色火焰100%股权，正式进军综艺市场。公开资料显示，蓝色火焰的主营业务为媒介代理、品牌内容的整合营销和文化内容制作运营三块，因先后运作《快乐大本营》、《天天向上》、《非诚勿扰》等多个重量级栏目的内容营销项目，从而与中央电视台、湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视、北京卫视等实力媒体平台深入合作，与多家电视媒体建立了合作关系。

　　在2013和2012年，蓝色火焰的营收分别为8.98亿元和5.45亿元，净利润分别为8181.99万元和6163.27万元;而其时的华录百纳的营收分别为3.78亿和3.93亿，净利润分别为1.23亿和1.17亿，在业内人士看来，并购蓝色火焰对于华录百纳而言无异于“蛇吞象”，唯一凭借的优势或在于其来自华录文化强大的资金后盾。

　　在这次并购案中，蓝色火焰承诺，2014年至2016年实现的净利润分别不低于2亿元、2.5亿元、3.125亿元;而在华录百纳披露的相关年报中，蓝色火焰在2014年的净利润为2.29亿，在2015、2016年仅喀什蓝色火焰(蓝色火焰子公司)的净利润分别达2.47亿和2.7亿——近乎占了华录百纳全年净利的80%。在报告期内，华录百纳综艺收入主要来自于《旋风孝子》、《跨界歌王》、《我的新衣》等，而在2017年也将会有《来吧，兄弟》，《铿锵玫瑰》、《大梦想家》等新综艺节目或开机或在筹备中。

　　除去综艺，蓝色火焰在媒介代理、整合营销运营方面的实力不俗，为华录百纳进军综艺、电视媒体等业务领域奠定了强大的资源基础，丰富了多种媒体形式的泛娱乐产业布局。只是，就内容制作而言，尽管《跨界歌王》、《最美和声》也取得不错的收视率及关注度，但现象级节目的缺席依然揭示了其在主控内容的表现平平。至于最终能赚钱，可能也就归功于运作能力了吧。

　　目前，在华录百纳影视、综艺、营销、体育四大业务板块中，综艺营收占比为31.98%，连续两年超过影视业务，业绩贡献仅次于营销板块收入。从2014年华录百纳战略转型开始，综艺已成功取代影视业务成为内容制作的头牌，只是，值得注意的是，相比占营收近三分之一的综艺业务，根据其多板块发展的泛娱乐布局，在2015年开始发力的体育业务无疑将成为2017年的着力点。

　　从“活下来”到稳健前行

　　体育业务离“碉堡”有多远

　　2015年7月10日，华录百纳与全资子公司蓝色火焰共同出资5亿元(各占股50%)成立北京华录蓝火体育产业发展有限公司，正式进军体育行业。同月，华录百纳与欧洲篮球联赛签约，并通过注资的方式，以3400万认购欧冠蓝公司75%的版权，获得欧洲篮球联赛在中国地区的15年独家经营权，开始由“中间方”向自主IP资源的开发者过渡。

　　2015年，华录百纳在体育业务营收5852万元，占总营收的3.1%;2016年，以350.72%的营收增幅，达到2.64亿，占营收比的10.24%。据财报显示，体育业务收入主要来自于体育营销(中国之队、中超、足协杯)、体育传媒(北京卫视直播西甲)等收入。

　　在读娱君看来，作为初入局的华录百纳之所以能在体育业务快速取得进展可能涉及以下几个原因：

　　体育风口的到来。在当下国家政策的支持以及市场对于体育内容及营销需求量的激增之下，如万达、阿里、腾讯等互联网企业都开始布局体育产业，在国内外体育资源碰撞融合下，体育风口在迅速扩大。

　　得益于华录百纳具有央企背景的上市公司。公开资料显示，北京华录百纳影视股份有限公司是国务院国资委主管的中央企业中国华录集团所属从事影视策划、投资制作、发行及演艺经纪的上市公司。2012年登陆创业板，2015年7月进军体育产业。

　　在赛事运营及媒体整合运营能力的大力提升。依托于华录百纳以及蓝火在文化传媒领域的深厚资源积累与整合运营能力，搭建一个赛事运营与媒体运营的平台，在成为体育传媒价值链聚合者的同时实现商务资源整合销售与营销。例如，作为西甲登陆北京卫视的背后推手，华录体育从版权方(PPTV)购买赛事版权，再从北京卫视购买直播时段的合作模式，如此，华录体育参与到北京卫视晚间时段的商业运营中。

　　娱乐传媒产业和体育产业紧密相连，通过跨界整合思维及运营能力，能有效的推动传媒、娱乐、体育的跨界资源整合、联动，从而推动国内外体育资源互融。虽然，在华录百纳进军体育产业的进程中有如上的优势，但是，与传统及大量级的万达体育、乐视体育等公司而言，人才的匮乏是不可忽略的短板。而且，当下的竞争不仅涉及到海内外优质的体育资源，也加剧了体育人才的抢夺。

　　在经过两年的“内容+体育+营销”泛娱乐布局之后，华录百纳在影视方面的转型成效如何还要看今年《深夜食堂》、《蔓蔓青萝》、《丽姬传》等几部剧集的市场反应，一旦表现惨淡，又将是一大损失;而在综艺市场也需要加大创新，有所突破。

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