老虎证券：270港元一股的腾讯 还值得买吗？

　　本周，腾讯控股公布了第一季度财报，营收495.52亿元，同比增长55[%]。净利润为人民币144.76亿元，同比增长58[%]。远超各大投行预测数值，相当亮眼。

　　(机构预测图)

　　伴随着如此惊人的财报，各大投行纷纷调高腾讯目标价。截至目前，共19家机构调高腾讯目标价，其中安信国际最新目标价328港元最高，中泰国际最新目标价286.9港元最低，即便如此，相比于腾讯目前270港元的市场，仍有很大的上涨区间。

　　(机构最新目标价)

　　(老虎证券交易软件截图)

　　虽说机构最新目标价远高于目前腾讯股价，但不少投资者都在困惑：腾讯股价已经这么高了，还值得买吗?

　　(老虎证券交易软件截图)

　　对着这个问题，老虎证券分析师认为，从两方面来看腾讯未来发展，股票依旧值得买入：

　　老虎证券分析师：买腾讯，就是买腾讯的游戏“霸主地位”

　　首先，在财报发布后的财报电话会议中，腾讯总裁刘炽平在电话会议上表示，游戏是腾讯未来几年最大焦点领域。

　　市场咨询公司Newzoo曾发布报告称，2016年全球移动游戏营收约为386亿美元，到了2020年将会增至650亿美元，相当于增长了66[%]。报告同时指出，未来增长动力主要是来自亚太、中东和非洲地区。并且，2016年，从营收来看腾讯是全球最大的移动游戏出版商。

　　而一季度智能手机游戏方面，腾讯实现收入约129亿元人民币，同比增长57[%]。这样惊人的数据离不开《王者荣耀》的“助攻”。

　　一季度，《王者荣耀》各月流水均达到20亿元以上，DAU也增长到了6000万，在内地iOS畅销榜连续一个半月排名第一。更可怕的是，《王者荣耀》在海外市场也是所向披靡。

　　在财报电话会议中，腾讯总裁刘炽平明确表示，《王者荣耀》已经是目前世界上用户覆盖率最高的手游之一。辅之以高达125~135元的手游ARPU值(每用户平均收入)，接下来王者荣耀的相关数据会更加“超神”。

　　老虎证券分析师：买腾讯，就是买腾讯在各大关键领域的地位

　　近日，网上流传一张微信新版本“发现”页面新功能“真实意图”解析图，虽然内容不乏调侃成分，但不难看出目前腾讯在各大关键领域均占有一席之地。

　　正如摩根大通所评价，亮眼的一季报显示，腾讯的变现将越发由内容驱动，如游戏、视频、音乐、阅读和新闻。在关键内容领域逐步扩张的趋势将推动长期营收持续增长，从音乐到阅读，再扩张到视频，随着腾讯在这些关键内容领域赢得市场份额，其盈利能力将得到提振。

　　再来看看把目标股价上调至310港元的瑞银的观点，瑞银在报告中称，“我们认为多个业务线带来的更高营收增长。”

　　老虎证券分析师认为，除了游戏带来的强劲增长外，微信、QQ在所覆盖的领域更为关键。

　　财报显示，QQ月活跃账户达到8.61亿，微信及WeChat的合并月活跃账户数达到9.38亿，海量的用户群为腾讯*了良好的变现渠道。

　　作为PC时代和移动时代的王者，QQ和微信二者虽然本质上都属于社交工具，但用户群体上的明确定位，使得腾讯能够心怀现在，拥抱未来。(微信的用户定位主要是上班族，QQ目前主要为90后乃至95后年轻用户)

　　目前QQ的活跃用户中，90后超过六成，95后占比巨大，这伴随着互联网成长起来的一代对娱乐、时尚、科技等新事物的需求“逼迫”QQ打造了全场景的娱乐产品体系。从空间到直播，从音乐到运动，再到主打短视频的“看点”，而这些都有不同的会员付费需求，提升其盈利能力。(腾讯一季报显示，社交网络收入增长56[%]至123亿元，主要由于用户对数字内容付费意愿增强，以及版权环境的持续改善，而该项收入主要包括数字音乐、视频及文学服务还有虚拟道具*收入的增长，而这些内容都体现在QQ社交平台上。)

　　微信也在加速流量变现的过程，一季报显示，来自微信朋友圈、公众号等社交及其他广告收入为43.79亿元人民币，增长67[%]。最新推出的看一看、搜一搜两大功能未来或将成为广告收入的新亮点。

　　正如马化腾所说——“手机QQ和微信不是相互替代的关系”，它们针对的是不同的市场，不同的人群，满足的是不同的需求。未来无论腾讯旗下的哪个产品更赚钱，最大的赢家还是腾讯，还有买了腾讯股票的股民。

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