IPO或走向消亡？三大主因致美企业上市数量下滑

　　美国科技网站Venturebeat周日刊文，称美国最近两年的企业IPO数量呈现走低趋势,而且这种趋势未来可能会进一步蔓延，该文还分析了导致这一趋势的三大主要原因。文章主要内容如下。

　　今年美国企业首次公开募股(IPO)数量与2016年相比，呈现出上涨趋势(从2017年初到现在已有123家，而去年一整年只有105家)，但是，如今企业上市的数量仍大大低于在2013年至2015年期间美国企业上市的平均数量——222家。2018年会是另一个“IPO数量较低的年份吗”?这一点还需我们拭目以待。事实上，IPO市场正在逐步走向消亡，初创企业一直长时间地保护私有状态，而且持续的时间更长，他们也选择在私募市场进行融资。越来越少的公司选择上市。

　　在此，我们不妨简要回顾一下美国股市的起源。18世纪末，一大批商人开始沿着最初由荷兰人在曼哈顿下城修建的“墙壁”举行集会，这些人在集会上讨论的重点就是后来被人们称为华尔街交易政府债券相关的内容，最终又商讨了交易公司所有权相关的事宜。当时，华尔街创建了一个在任何市场都非常重要的价值——即私人拥有资产的转移与流动的价值。

　　如今，这种交流机制的核心价值却一直在丧失。这就是缘何当前只有约4300家上市公司的原因了。就在30多年之前，上市公司数量却高达7000家。在市场经济中，所有情况都事出有因。上市公司数量变少，必然有其原因。人们也开始质疑，在未来的30年，企业还是否有必要上市。

　　有三大主要原因导致上市公司数量下滑，这一点，私人企业传递给公众市场的信息已经非常明确：

　　1、企业不需要上市

　　企业上市就是为了融资。如今来看，私营企业比以往更容易获取资本，并不需要像从前那样通过上市手段来融资。私募资本市场的增长势头一直保持旺盛。经过最近几年的稳步增长之后，美国的私募资本交易总额在2016年达到了5780亿美元这一高位。因此，企业似乎并不需要借助于公开市场来融资。

　　2、企业不想被上市分心

　　上市之后的企业和企业家会成为一股公共力量，因而，这些企业和企业家往往也会被短期业绩和短期报告等分心，而这一结果往往与他们建立长期价值的措施发生直接冲突。要知道，建立长期价值才是企业优秀管理者的目标。市场及大盘状况主要受短期报价和业绩指标等因素的影响。事实上，这儿还没有提及企业在上市后面临政府监管的大量风险。

　　3、企业无法负担

　　人们不愿容忍作为上市公司而承受的监管经济负担。这是一项繁重的工作，会浪费大量的时间，而且成本也非常昂贵。首次公开募股的平均成本大约为390万美元，这就相当于上市发行股票总收益的4%左右。据一些分析人士评估，企业上市之后，每年增加的成本可能会达到200万美元。

　　尽管IPO数量下降可能不会对企业寻求融资产生重大影响，但是，企业上市数量减少可能会对经济和投资大众产生极大影响。个人投资者在投资时的选择将会减少。事实上，股票所有权已经开始下滑。据全球著名的商业市场研究和咨询服务机构盖洛普咨询公司(Gallup)的数据，在2001年至2008年期间，平均62%的美国成年人都持有股票。然而，到2017年时，这一数据跌到了54%。

　　另外，如果公开市场是企业寻求融资的最后一个地方，那么与那些更加富有的投资者相比，普通投资者的投资机会和质量可能会大大降低。未注册投资人(即那些净资产未达100万美元或家庭收入少于30万美元的人)在注销证券时往往会受到非常严格的限制。如果未经认证的普通投资者被禁止投资某家表现良好的个体公司，那么这将是一种耻辱。如今，部分的类似企业上市，然而却没有吸引投资者的机会。此前，往往是最优秀的公司选择上市，如果股票市场成为亏损企业存在的地方，那当然也是一种耻辱。

　　此外，上市公司数量下滑也很好地佐证了真空环境下的监管会产生什么后果。初听上去，监管可能是个很不错的想法，但是，如果监管机构没有预估到各方对新规则的反应和态度时，这可能会发生一些令人意外的后果。如今，企业正在证明他们拥有其它选择的机会，而且他们正在选择。他们正在理智地展开行动，而最终的结论就是：上市公司数量越少，反而可能会对那些决定维持私营状态的公司越有利，但却对个人投资者不利。