爱回收IPO在即 招股书深度解读

　　最近几年，二手市场可谓是异常火爆。

　　进入2021，我国二手行业格局正当时：探索阶段已过，正迎来成熟期。

　　在二手电商领域，除了二手房和二手车，二手3C行业最为火爆。爱回收则是众多玩家的代表。2021年，谁能胜出?

　　从目前情况来看，入局最早的爱回收已经即将在美IPO。北京时间5月29日，爱回收品牌母公司万物新生集团正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码“RERE”。

　　就此，爱回收或将成为中概股ESG第一股。

　　在垂直的手机3C领域，爱回收始终保持领先。爱回收是二手3C领域首个C2B2C企业，CIC数据显示，在2020年，无论GMV还是订单量，爱回收都是最大的，并且超过第二名到第五名之和。

　　这也印证了二手3C行业是以爱回收为代表的供应链逻辑而不是流量逻辑。

　　外界对爱回收的了解，主要通过其手机回收业务和全国几百家爱回收门店。其实，经过十年的发展进化，爱回收背后的万物新生已经从一个单一品牌(爱回收)的手机回收业务，发展成为一个覆盖全产业链的多业务平台，旗下业务线包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手优品B2C零售平台)及AHS Device(海外业务)等，横跨产业链供需两端，服务覆盖从回收、检测、评级、定价到再销售的全流程。

　　招股书显示，2021年第一季度，万物新生集团成交GMV同比增长106.7%，营收同比增长118.8%。截至2021年3月31日的LTM(过去12个月)，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万件(不含京东备件库业务)，以消费电子产品为主，同比增长46.6%。同期，公司全平台GMV为228亿元(不含京东备件库业务)，同比增长66.1%。同期，公司整体营收56.80亿元，同比增长49.4%。

　　尤其是，自2020年Q1疫情缓和以后，万物新生集团营收增长加速。2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

　　此次，万物新生此次赴美上市的主要目的包括提高技术水平、促进平台上的服务产品多样化、扩大AHS商店网络并为拍拍市场开发新的销售渠道。在业内看来，万物新生在3C数码回收方面的优势难以撼动，无论是京东平台的流量加持，以及线下渠道布局，这些壁垒竞争对手短期内都难以逾越。