滴滴上市谁是赢家？

　　6月11日，滴滴提交了上市申请。

　　美东时间6月10日，中国最大网约车公司滴滴出行公布向美国证监会(SEC)递交的赴美上市文件，寻求以DIDI为股票代码在交易所挂牌交易，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任承销商。

　　说起滴滴，相信我们每个人都对其无比了解，根本不用对这个公司做过多的介绍。作为国内网约车行业的领军平台，占据90%以上的市场份额，他的成就和缺陷已经不用表述。虽然滴滴已经足够强大，且拥有了一个相对成熟的商业体系。但是，这个在移动互联网时代之初就诞生的独角兽企业，滴滴的上市之路一再拖延。而我们依旧能够从滴滴发布的招股书中能发现诸多亮点。

　　独角兽滴滴强大的优势

　　首先，在用户量方面，根据招股书显示，在截至2021年3月31日的12个月里，滴滴全球年活跃用户为4.93亿，全球年活跃司机1500万。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中国拥有3.77亿年活跃用户和1300万年活跃司机。2021年第一季度，滴滴中国出行拥有1.56亿月活用户。

　　根据国内总人口的基数判断，3.77亿活跃用户几乎已经达到了出行市场的天花板。在这样一个庞大的数字之下，也同样代表了出行领域已经进入了存量市场，业务规模在滴滴的“笼罩”下，再也没有飞速扩张的机会了。

　　其次，在交易额方面，2020年7月1日至2020年12月31日的六个月中，中国出行业务的交易总额为1216亿元人民币，比2020年1月1日至2020年6月30日的六个月增长了80.3%。交易总额的提升有赖于订单量的提高。2021年第一季度，滴滴的平均日订单约为2500万，合计约22.5亿单，同期，Uber的订单数为14.47亿。滴滴的订单数大约是Uber的近1.6倍。

　　其三，在业务发展方面，招股书显示，截至2021年3月，滴滴在包括中国在内的15个国家约4000多个城镇开展业务，提供网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等服务。其未来的 “四个核心战略版块”分别是共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。此次上市主要为开拓中国及海外市场、进行共享出行、电动汽车和自动驾驶的科技研发、推出新产品和拓展现有产品品类而募资。

　　上市之后谁是赢家?

　　从招股书中，我们可以看到滴滴的发展几乎已经到了企业的“天花板”，其估值更是被资本市场频繁看好。更是有媒体报道称，其上市可能融资约100亿美元，创下2014年阿里巴巴上市以来美国中概股最大IPO。据彭博方面表示，滴滴在非公开市场的市值已经达到950亿美元。看来滴滴的千亿美金市值是有望实现的。

　　如此巨额的上市资金下，谁又能成为最大的受益者呢?

　　其实，对滴滴进行过投资的名单中，我们能够看到各大投行以及顶级公司的名字。从腾讯、阿里巴巴、中投公司、富士康，到软银、苹果、丰田，从与快的合并到吞下优步中国……长期以来，滴滴以融资轮次多、金额大著称，曾被戏称股东名单一张A4纸打不完。而在此次招股书中，这些都是公开的秘密。

　　招股书显示，滴滴所有董事和高级管理人员持股比例合计10.5%，投票权20.1%。其中，滴滴创始人、董事长兼CEO程维持有滴滴7%的股权，15.4%的投票权。滴滴联合创始人、总裁柳青持股1.7%，投票权6.7%。高级副总裁朱景士持股比例低于1%，具体比例未显示，投票权为2.3%。首席技术官张博、网约车业务CEO孙枢等均有持股，因低于1%而未显示具体比例。

　　机构投资者中，软银愿景基金(Softbank Vision Fund Entity)持股高达21.5%，投票权21.5%，Uber持股12.8%，投票权12.8%，腾讯持股6.8%，投票权6.8%。

　　不难看出，作为最大股份占比的软银和Uber或成为此次IPO中最大的受益者。

　　如同早期投资阿里巴巴一样，软银投资滴滴也是正当地商业投资行为。即使这些机构获益是最大的赢家，也充分说明他们对企业价值投资的判断是很独特的。