科大讯飞上半年净利润预增50％-70％ AI+学习有望持续放量

　　7月13日，科大讯飞发布业绩预告预计2021年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为3.87-4.39亿元，比上一年同期增长50%至70%。科大讯飞自2019年进入人工智能战略2.0阶段开始，新增人均效益提升的发展目标，近两年利润端保持了良好的增速，在市值上也得到了相应体现。

　　2019上半年，科大讯飞实现营业收入42.28亿元，净利润1.89亿元。至2021年，半年度净利润3.87-4.39亿元，从2019年上半年到2021年上半年复合增长率可达52.41%。

　　而此次2021年半年度业绩预告，公司归母净利润增长平中值为 60%，仍然保持了高速的增长。

　　在此期间，科大讯飞的股价从2018年12月31日的收盘价27.04元，到此次公告发布当日的收盘价61.8元，涨幅125.89%，不难看出科大讯飞为什么会备受价值投资者推崇。

　　科大讯飞此次发布的公告称，业绩增长的主要原因是人工智能产业持续发展，公司源头技术驱动的战略布局成果不断显现带来盈利能力持续提升。

　　对此，多方券商表示，科大讯飞在AI战略2.0的驱动下，有望持续在核心赛道兑现营收红利。东方证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、光大证券股份有限公司等多家证券公司对其持“增持”评级，开源证券、华西证券、华安证券和天风证券股份有限公司等在内的11家证券公司，纷纷维持对科大讯飞持“买入”评级，并坚定看好。

　　华安证券认为，科大讯飞中报业绩预告维持高增长，AI规模商用的趋势更加明确。当前其受益于“双减”政策的指引，教育业务屡次中标大额订单，标准化和可持续性趋势显现，有望持续快速增长。公司处于人工智能战略2.0阶段，逐步形成“数据-算法-产品”的闭环，有望摆脱以项目制、定制化为主的商业模式，转向2B和2C双轮驱动，实现人工智能技术的规模商用。此外，华安证券称科大讯飞对应合理市值区间在1800-2200 亿元左右，并维持了“买入”评级。

　　开源证券则认为，根据科大讯飞2021年的618战报，AI硬件整体销售额同比增长108%。具体来看，AI+办公产品赛道持续领跑，录音笔、办公本、翻译机等产品连续多年保持品类销售冠军;AI+教育产品实现大幅增长，同比增长706%。2020年7月，公司发布第二代学习机产品，迅速成为市场爆款。目前公司正积极推进线下渠道建设，未来结合B端区域市场和C端线下渠道，学习机产品有望持续放量。目前新品学习机也将在本周发布。

　　东方证券预测，科大讯飞2021-2023年每股收益分别为0.79、1.08、1.44元，由于公司在AI技术应用方面优势明显，根据可比公司，给与公司2021年的93倍市盈率，对应合理股价为73.22元，持增持评级。

　　国信证券看好，科大讯飞AI+赛道的发展模式，目前公司在AI+教育、AI+医疗、AI+智慧城市等领域发展较快，培育的赛道还有汽车、金融等领域，这些赛道的长足空间将为公司的成长带来源源不断的发展动力。

　　截至发稿，A股计算机应用行业总计214家公司中，已有36家公司发布2021年半年度业绩预告。其中，15家预喜，占比41.67%，行业预告归母净利润均值为1.99亿元，科大讯飞预计归母净利润中值为4.13亿元，高于行业平均水平。