二季度营收后 英特尔的现在与将来

　　前言：

　　当消费电子市场持续疲软，芯片巨头英特尔加速跌落神坛。

　　但就像十三年前AMD断臂求生那样，眼下英特尔的阶段性衰落也是这家公司必须承担的转型阵痛。

　　二季度财报堪称“有史以来最糟糕”

　　近日，英特尔发布财报，截至7月2日的2022财年第二季度，公司营收153亿美元，环比下降16.5%，同比下降22%。

　　这创下了2009年二季度以来单季营收最大同比跌幅，净亏损达4.54亿美元。

　　过去很长一段时间，英特尔主要营收来自PC和服务器的CPU(中央处理器)业务。

　　在PC和服务器领域，英特尔一边面对着同处x86架构阵营的AMD紧逼，一边受到来自苹果、亚马逊等Arm架构阵营搅局者的威胁。

　　相比英伟达和AMD，由于错过GPU(图形处理器)风口，英特尔明显缺少CPU之外的业务支撑。

　　财报数据显示，第二季度，英特尔两大支柱业务营收均出现两位数下滑。

　　其中，PC芯片业务(CCG)营收77亿美元，同比下降25%;

　　服务器芯片相关的数据中心和人工智能业务(DCAI)营收46亿美元，同比下降16%。

　　比较让人感到鼓舞的是，英特尔网络和边缘业务(包括网络产品)该季度的销售额为23亿美元，同比增长11%，超过了华尔街预期的22.7亿美元。

　　英特尔还下调了全年指引：英特尔目前预计全年调整后每股利润为2.3美元，营收为650-680亿美元。

　　而上一季度的指引中，英特尔预期调整后全年每股收益为3.6美元，营收为760亿美元。

　　市场分析师此前对英特尔全年指引预期值分别为每股利润3.42美元和营收743.4亿美元。

　　咨询机构数据显示，该公司第二季度营收表现比市场预期值低14%，是1999年以来公司营收与市场预期值差距最大的一次——换言之，也就是最让市场失望的一次。

　　CEO解释背后的几大原因

　　经济状况变为严峻，不仅造成消费市场的变化，而且还让关键客户的库存出现剧烈变动，导致业务发生非常剧烈的转变。

　　消费端需求的急剧下降可能会缓解持续了两年的全球芯片短缺问题，不过他仍然坚持芯片供需不匹配现象将持续到2024年的预测。

　　在服务器领域，由于库存减少、定价和对手竞争压力，英特尔数据中心业务的销售额下降，老对手AMD在最近几个季度逐渐获取市场份额。

　　该公司正在放缓招聘、减少资本支出并放弃非必要业务，其中包括放弃傲腾存储芯片业务，将年内资本支出计划减少40亿美元至230亿美元。

　　专用芯片没有先发优势

　　随着人工智能等领域兴起，芯片行业的范围再度扩大，专用芯片市场迅速成长，如近年兴起的TPU(张量处理器)、NPU(神经网络处理器)等多种AI芯片。

　　在这个领域，英特尔没有绝对先发优势。

　　相比专利被英特尔牢牢掌握的x86架构、授权费与日俱增的Arm架构，RISC-V架构开源免费，国内厂商与国外厂商的技术差距也相对较小。

　　在第二季度，英特尔推出了[Habana Gaudi2]人工智能训练芯片，与英伟达的A100显卡展开竞争。

　　在采访中，津斯纳重申了英特尔早前的产品路线图，即该公司将于2023年推出名为[Meteor Lake]的PC芯片。

　　通过IPO分拆旗下Mobileye

　　基辛格在二季度财报电话会议上透露，英特尔会考虑具体市场情况，推动Mobileye在今年晚些时候独立上市。

　　作为ADAS 领域的老玩家，Mobileye成立于1999年，一度是辅助自动驾驶芯片和视觉算法领域绝对的霸主。

　　巅峰时期，Mobileye几乎是市面上所有中高端车型的ADAS方案提供商，占据了70%的ADAS市场。

　　将逐步关闭英特尔傲腾内存业务

　　英特尔认为关闭傲腾是优化产品组合支撑IDM 2.0战略的一环，他们也会停止未来产品的开发，但会在过渡期继续支持傲腾的存量客户。

　　英特尔关闭傲腾之后造成了价值5.59亿美元的损失，这里面应该包括傲腾库存减值和未能履约的赔偿。

　　Gelsinger在电话会议上表示，这是自他担任CEO以来公司出售的第六个非核心业务。

　　推动国会立法取得新进展

　　英特尔一直在推动美国国会立法，提供价值数十亿美元的赠款，以支持国内半导体制造业。

　　英特尔推迟了原计划的俄亥俄州半导体工厂开工，以迫使立法者采取行动，这似乎达到了预期的效果。

　　近日美国众议院终于通过了The Chips and Science Act法案，正在送往总统拜登的办公桌上进行审批。

　　英特尔掉队不是一天形成的

　　股价下跌是咎由自取，英特尔最新公布财报不仅让投资者失望，也让英特尔大失所望。

　　数十年来，英特尔有一连串失败的项目、收购和战略失误。

　　英特尔没有押对技术渐进的路径，英特尔x86架构非常牛，但手机互联网时代，ARM芯片越来越多，英特尔被时代超越了。

　　当英特尔自身不断出现问题时，它的对手们反而一步步强大。

　　除非他们能保持住领导地位，或者改变战略方向，否则我们预计英特尔的增长、盈利能力和现金流问题将持续存在。

　　1987年张忠谋刚刚创办台积电时，英特尔是行业大哥，巨无霸一般的存在。

　　但是当2010年iPhone崛起带来移动互联网时代之后，二者市场地位很快轮换。

　　如今的英特尔已经很难再用[PC芯片厂商]的这样单一标签去概括它的业务范围。

　　从2017年确立以数据为中心的转型目标后，英特尔就开始竭力向PC时代的自己作别。

　　行业地位近年来受到了严峻挑战

　　一方面，AMD靠着Zen架构异军突起，到了Zen3时代，靠着台积电的先进制程，AMD芯片无论在功耗还是核心性能上已完全领先于英特尔的同类产品。

　　另一方面，高举ARM架构大旗的苹果，靠着自研M1芯片颠覆级的表现告诉世人，X86架构不是CPU的唯一选择。

　　而相比于产品发布周期延迟，英特尔面临更大的问题是基本盘的动摇。

　　在Gelsinger的设想中，这种[混合模式]相较于传统的OEM和IDM更加开放，抗风险能力也更强，产品的多元化与产线的调整呈正相关的关系。

　　但实际情况是，即使后续再推出IDM 3.0，它本质上还是Fabless+Foundry的集合。

　　为应对自身在工艺制程上的劣势，英特尔制定了一份非常激进的工艺路线图：

　　包括计划在2022年下半年量产Intel 4(原7nm)工艺，2023年下半年开始量产Intel 3工艺，2024年上半年量产Intel 20A工艺，下半年量产Intel 18A 工艺。

　　结尾：

　　英特尔的兴衰起伏故事，也能给国内半导体行业带来经验和教训。

　　对于追赶者而言，持续不断地投入，有一天可能会超越之前的王者。

　　同时，当领先者舒服地躺在自己功劳簿上时，也很可能被追赶者超越。