歌尔股份：VR设备崛起能替代Airpods的缺位吗？

　　4月18日，歌尔股份发布了2022年年报及2023年一季报，增收不增利成为市场关注的重点。

　　财报显示，2022年全年，歌尔股份实现营收1049亿元，同比增长34.10%，可惜公司归母净利润大降59.08%至17.91亿元。2023年第一季度歌尔股份的状态相似，依旧是营收增长19.4%至241.2亿元。不过归母净利润大跌88.22%至1.062亿元。

　　至于为何会出现这样不利的财务状况，其实早在去年12月初时歌尔股份就披露过了。

　　当时歌尔股份披露的一份《2022年度业绩预告修正公告》显示：“公司于 2022 年 11 月 9 日的《歌尔股份有限公司风险提示性公告》中披露了关于收到境外某大客户的通知暂停生产其一款智能声学整机产品的事项。

　　受该事项影响，公司直接损失和资产减值损失约 20-24 亿元，对 2022 年度经营业绩产生显著影响。经调整后的2022年度归属于上市公司股东的净利润 170,988.12万元–213,735.15万元，同比降低 50%-60%。”

　　最终审计的年报利润数据落在此项预计的下限，这其中的具体事件是苹果砍掉了歌尔股份对其其AirPods Pro2的代工。由于苹果耳机的代工利润较高，被砍单后歌尔股份的智能声学整机业务的毛利率迅速从2021年的10.33%下滑到了5.65%，智能声学整机营业利润占比也从2021年的30%跌到12.55%。

　　受砍单事件影响，歌尔股份的股价较一年前跌去50%。

　　不过通常过度的悲观同时也蕴藏着机会。事实上歌尔股份是一家布局多元的科技公司，公司既有包含TWS的智能声学整机设备，还有包含VR设备在内的智能硬件业务。后者的异军突起也给了歌尔股份翻盘的底气。

　　2022年全年，歌尔股份智能硬件业务同比增长92.27%至630.8亿元，营收占比也由上年的41.94%上涨至60.14%。

　　据IDC统计，2022年全球AR/VR头戴设备出货量880万台，其预计2023年中全球VR/AR产品出货量有望达到1010万台，同比增长约14%，同时预测2023年至2026年的平均年复合增长率有望达到约32%。

　　据悉歌尔股份目前是VR三大头部Meta、Pico、索尼等头部VR品牌核心代工厂商，在中高端VR代工市场份额接近80%，此外还具备优秀光学、声学能力，可提供菲涅尔透镜、Pancake等多种VR光学方案，市场暂无其他可比公司。

　　随着元宇宙概念的普及与VR设备的爆发性增长，歌尔股份还能依靠智能硬件打一个翻身仗吗?

　　作者：五洲