AI 潮起，巨人网络仍等“第二春”

　　眼下，AI 大放异彩。

　　互联网有名有姓的企业纷纷拥抱 AI，生怕成为大潮之下的牺牲品，游戏行业也不例外，" 游戏 +AI" 的故事讲得风生水起。

　　这其中，巨人网络表现得尤为活跃。

　　其创始人史玉柱前不久表示：" 未来游戏行业出路在哪?我们内部研究下来，同时也是我们团队现在在筹备的，第一个就是‘游戏 +AI ’。"

　　于是乎，巨人网络2023 年连续五个月上涨，前复权后的涨幅高达 155.78%，市值创了近三年的新高，与低迷的市场形成了鲜明的对比。

　　然而，资本市场之外，巨人网络似乎并没有从 " 迟暮的巨人 " 变成 " 进击的巨人 "。

　　市值向左，业绩向右

　　巨人网络，好久没有这么风光了。

　　从 2017 年起，巨人网络在资本市场的表现，如同王二小过年一年不如一年，前复权后的年 K 线呈现六连阴，最大跌幅为 90.63%。

　　究其根本，巨人网络的业绩不振。

　　2017 年至 2022 年，巨人网络的营业收入分别为 29.07 亿元，37.80 亿元、25.71 亿元、22.17 亿元、21.24 亿元、20.38 亿元，同比分别增长 25.10%、30.03%、-31.96%、-13.77%、-4.20%、-4.07%;净利润分别为 12.90 亿元、10.78 亿元、8.20 亿元、10.29 亿元、9.95 亿元、8.51 亿元，同比分别增长 20.71%、-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%、-14.43%。

　　业绩平平

　　营业收入与净利润双双下滑的趋势，肉眼可见。

　　更为关键的是，现金流今非昔比。

　　2017 年 12 月 31 日，巨人网络持有的货币资金为 75.36 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 7.369 亿元;到了 2022 年 12 月 31 日，货币资金为 17.38 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 14.94 亿元。

　　反映到江湖地位，则是大幅下滑。

　　2017 年中国游戏上市(含境外)公司营业收入排行榜，巨人网络排名第九名;到了 2022 年排名下滑至 18 名。

　　所幸，风来了。

　　知名人工智能科学家特伦斯 · 谢诺夫斯基感叹：" 我们正在进入人类历史上全新的时代。我们站在这个门槛前，正在穿过这扇门，以后再也不会一样了，一切都将在你的有生之年发生转变。"

　　于是乎，AI 被巨人网络视为 " 救命稻草 "。

　　非但全体开发人员学习使用 AI 工具，提高降本增效的力度，以征途团队为例，随着 AI 模型的应用，美术人效提升了 5 至 10 倍，更是在《球球大作战》等作品中探索 AI 与游戏玩法的结合。

　　" 如何让玩家利用 AI 工具更便捷地创作 UGC 内容、地图、角色等，如果把这个环节打通，就不是一个项目组几十个人在创造这个游戏，而是上千万的玩家来共建游戏，这个创造力是不可限量的。"巨人网络总经理刘伟称。

　　一言以蔽之，巨人网络站上了 " 风口 "。

　　老 IP 迟暮，新游爆款难出

　　尽管如此，巨人网络想改善业绩，却并非易事。

　　首先，老 IP 迟暮。

　　想当年，《征途》百万人同时在线，巨人网络借此一跃成为网游赛道的头部玩家，《征途》也成为巨人网络的 " 代名词 "。

　　这之后，巨人网络推出了《征途》《征途怀旧版》《征途 2》等手游，不断延续 " 征途 "IP 的生命力，早在 2020 年该 IP 的累计收入就超过 200 亿元。

　　而最新的续作为《原始征途》，于 2023 年 3 月 24 日正式公测，首日流水超千万元，首月流水破三亿元。

　　然而，" 征途 " 毕竟是一个老 IP，走到了产品生命的中后期，如何吸引新生代成为一个无法回避的挑战。

　　一名业内人士告诉锌刻度：" 现在的游戏市场，早就不是《征途》时代了，竞争非常激烈，特别是手游行业，十分浮躁，整个游戏市场的变化，早已不是红海，而是血海。"

　　其次，新游爆款难出。

　　巨人网络对《征途》迟暮心知肚明，早早就谋划再造爆款，陆续推出《帕斯卡契约》《仙侠世界》《街篮》《龙珠最强之战》《球球大作战》等新游戏。

　　最有希望接棒的《帕斯卡契约》，是巨人网络倾注大量人力物力打造的游戏大作，曾于 2019 年 9 月成为首款亮相苹果新品发布会的中国本土游戏，从而被寄予厚望。

　　可惜的是，《帕斯卡契约》叫好不叫座。

　　据七麦数据显示，《帕斯卡契约》从 iOS 付费游戏排行榜昔日第 1 名下滑至如今的第 15 名，而 iOS 畅销榜位于 185 名。

　　以上可见，巨人网络的其他新游虽然不乏影响力，但持久度欠佳，令 " 征途 "IP 不得不继续挑起 " 顶梁柱 " 的重任。

　　最后，出海不顺。

　　近年来，出海成为游戏行业的共识，大大小小游戏玩家纷纷布局海外市场，寻找 " 第二曲线 "，而巨人网络出海掉队了。

　　据 GameLook 统计的数据显示，巨人网络2022 年的海外营业收入为 0.12 亿元，同比增长 44.11%，海外收入占比为 0.59%。

　　图源：同花顺

　　之所以如此，与收购 Playtika 失败有关。

　　Playtika 是一家以色列的游戏公司，在 Facebook、iPhone、Android 等平台都是第一批做游戏的公司，凭借先发优势成为休闲游戏领域头部玩家。

　　如若收购成功，巨人网络在海外市场就是另外一番光景。

　　事实上，巨人网络于 2016 年、2018 年、2019 年、2020 年先后四次收购间接参股的 Playtika，却都未如常所愿，Playtika 最终独立赴美上市，为这场收购画下了休止符。

　　这么一来，巨人网络的如意算盘落空了。

　　凭借 AI，真可以翻盘?

　　正是如此，巨人网络将翻盘的希望寄托在 AI 身上。

　　一种声音认为，对 AI 赋能保持乐观。

　　AI 革命进入突破性时代，赋能千行百业已不在话下，而游戏行业正是 AI 天然的适用场景，腾讯、网易、米哈游等纷纷拥抱 " 游戏 +AI"。

　　毕竟，游戏行业长期存在高品质、高效能、低成本的 " 不可能三角 "，AI 的出现可以打破这个惯例，从而帮助游戏公司释放更大的生命力。

　　东吴证券表示："AIGC 文本的成熟已催生出 Character.AI、Glow、AI Dungeon 等 AI 互动玩法应用，已具备文字冒险类游戏、乙女游戏的雏形，但玩法自由度远超传统游戏，随着 AIGC 图像、3D 资产、代码等技术逐步成熟，有望产生更多 AI 原生玩法。"

　　换而言之，巨人网络如若抢占了 AI 原生游戏的高地，开发了现象级的 AI 游戏，那么重返巅峰自然不在话下。

　　对此，巨人网络信心满满，" 具体成果落地上，公司对 AI 与玩法结合的一些探索将在今年三季度有所体现 "。

　　另外一种声音认为，研发不足或拖后腿。

　　AI 能力的强弱与研发投入息息相关，而研发投入恰恰是巨人网络的短板：2017 年的研发费用为 6.288 亿，到了 2022 年为 6.426 亿，几乎毫无增长;2017 年的研发人员尚有 1661 人，到了 2022 年为 965 人，缩水幅度为 41.90%。

　　研发人员不断缩水

　　在对手游品质要求越来越高的当下，巨人网络的做法令人费解。

　　总而言之，AI 产业化提速，打开了巨人网络的想象空间，令市值突飞猛进，但业绩尚未兑现，成为市值继续攀升的隐忧。

　　那么，巨人网络的 " 第二春 "，仍需要时间来验证。

　　来源：锌刻度