厨电“优等生”们的复苏之路走得怎么样?

 　　日前，厨电行业各大上市公司陆续披露了2023年半年报。一般而言，上市公司被看做是行业的“优等生”。今年上半年，厨电行业这些“优等生”们业绩表现如何呢?

　　今年以来，随着经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，国内厨电市场也呈现出稳中向好的复苏态势。奥维云网数据显示，2023H1厨卫大家电合计零售额789亿元，同比增长3.8%;其中刚需品类(油烟机、燃气灶、电热水器、燃气热水器)零售额同比增长4.2%，品需品类(洗碗机、嵌入式、净水器、消毒柜)同比增长5.5%。

　　尽管行业整体呈现回暖趋势，但在市场红利消退、行业竞争越发激烈之下，上市公司的业绩表现各有不同。总体来看，“业绩分化”、“增长失速”成为厨电企业2023上半年业绩“答卷”的关键词。

　　传统厨电领先复苏，龙头企业更显韧性

　　在过去的2022年以及今年一季度，传统厨电企业表现出了“千磨万击还坚韧、任尔东西南北风”的韧性，整体市场表现优于集成灶企业。今年二季度，传统厨电企业继续保持领先优势。

　　以厨电行业的“老大哥”老板电器为例，公司上半年实现营业收入49.35亿元，同比增长11.04%;实现净利润8.30亿元，同比增长14.67%。无论是从营收，还是净利来看，都超越了疫前水平，领跑行业大盘。而这得益于传统厨电品类的稳步增长，以及新兴品类的持续放量。

　　财报显示，今年上半年，老板电器主营业务品类依然保持着良好的增长态势，其中，吸油烟机、燃气灶的收入分别同比增长12.09和11.9%。新兴品类群中，洗碗机、集成灶虽目前占营业收入比重尚未达到主力梯队，但增速已十分可观，收入分别同比增长34.28%和41.19%。

　　值得一提的是，公司经营活动产生的现金流量也大幅改善，与去年同期相比增长了197.26%。对此，老板电器方面表示，在国家“保交楼”政策驱动下，公司通过严控渠道风险，优化客户结构，实现了工程渠道现金流的大幅改善。

　　另一家厨电上市企业华帝股份也交出一份亮眼的业绩“答卷”。报告显示，2023年上半年，公司实现营业总收入28.80亿元，同比增长2.72%;归母净利润2.61亿元，同比增长8.12%;经营活动产生的现金流量净额为3.85亿元，同比增长336.35%。

　　对于业绩增长的原因，华帝方面表示，上半年作为刚需厨电用品的烟机、灶具和热水器等品类重回增长区间，而得益于产品结构的持续升级，公司净利润改善明显优于营收改善，厨电品类整体表现出“V” 型反弹。

　　与老板电器和华帝股份相比，万和电气2023上半年的业绩表现较为失色，报告期内公司实现营收30.69亿元，同比下滑19.84%，实现净利润4.14亿元，同比下滑2.29%。

　　万和电气上半年业绩表现不理想，主要原因在于出口业务出现较大幅度下滑，根据公司公告，上半年公司国内主营业务实现营收24.29亿元，同比增长0.56%，出口业务仅实现营收8.91亿元，同比下降45.88%。

　　集成灶复苏乏力，业绩表现普遍不及预期

　　整体来看，2023上半年传统厨电企业回暖复苏态势明显。反观集成灶市场，在房地产低迷、居民消费意愿减弱、终端需求下滑等多重不利因素影响下，行业整体继续承压前行。据奥维云网推总数据显示，2023年上半年集成灶零售量134万台，同比下滑1.3%，零售额124亿元，同比下滑0.4%。

　　反映到上市公司财务报表上，下滑趋势则更为明显。首先，从营收规模来看，4家集成灶企业中，仅火星人、亿田两家实现了同比增长，而且都只是微幅增长。其中，火星人是唯一一家营收过10亿的企业。

　　在市场持续低迷的情况下，火星人坚持技术创新为核心驱动力，在主营业务基本盘稳固的同时积极拓展新品类，构建第二增长曲线，再次稳居行业第一。据半年报显示，火星人主营产品集成灶营收为8.88亿元，同比减少1.09%。水洗类产品营收8234.27万元，同比增加32.89%，其他营收5369.17万元，同比增加16.38%。

　　线上优势的持续扩大，也为火星人业绩的保持稳定增长提供了强有力的保障。半年报显示，今年上半年，火星人线上零售额实现7.23亿元，同比增长8.6%，占总营收比重高达70.61%。线上零售量实现6.57万台，同比增长2.1%。

　　从净利润方面看，浙江美大以2.18亿元的净利润遥遥领先。尽管盈利能力继续保持第一，但营收、净利润却持续双双下滑。具体来看，浙江美大上半年实现营收7.72亿元，同比下降7.17%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元，同比下降5.28%。对于业绩下降，浙江美大表示，主要受宏观经济影响。

　　分产品来看，浙江美大2023年上半年集成灶、橱柜分别实现6.99亿元、1618.75万元，占营业收入比重分别为90.47%、2.10%，其中，集成灶为浙江美大主要业绩来源。

　　亿田上半年实现营业总收入6.17亿元，同比增长1.09%;实现归属于上市公司股东的净利润1.27 亿元，同比增长14.20%，是行业唯一一家营利双增的企业。在行业需求弱复苏背景下，亿田凭借对渠道和品牌的精耕细作保持竞争优势，面对集成灶行业规模整体下滑的压力，亿田积极拓展产品品类，持续发力集成烹饪中心、集成烹洗中心等多款产品。

　　帅丰电器2023年上半年实现营业收入4.54亿元，同比减少0.95%，整体内生性增长略显乏力。不过，净利润却实现了9.72%的同比增幅。在行业整体增速放缓的背景下，依然保持净利润的增长，充分体现了帅丰电器的强劲发展动能与良好的企业运营能力。

　　整体来看，今年上半年，传统厨电市场向好复苏，龙头企业业绩表现抢眼，而集成灶市场复苏乏力，相关上市公司业绩表现也较为一般。展望下半年，在行业进入存量周期的背景下，企业对于市场份额的激烈争夺战将持续发酵。