联想怎么就快历史新高了

　　在刚刚过去的2023年，联想集团的股价一路从6.03港元/股攀升至10.92港元/股，年内涨幅高达81.09%，股价更是创下了近8年来的最高位，一副重新成为资本市场宠儿的模样。

　　对于近年来在资本扩张、市场行情、用户口碑上都遭遇颇多“波折”的联想集团来说，股价之所以能先于业绩大翻身，其实还是仰赖于2023年爆火的AI概念。

　　联想集团股价表现(自2012年11月至今)

　　ChatGPT的惊艳亮相让大众前所未有的意识到，人工智能的时代可能正在快马加鞭地向大家奔来，如果各种AI软件将成为新时代的生产力工具，那能较好地运行这些AI软件的电脑同样也会成为刚需。

　　更何况，无论是萎靡了许久的PC市场，还是联想集团这样的硬件厂商，都需要一个能吸引消费者购买的理由;不少分析师和投资者们，也乐于找到一个拉动行业公司股价上涨的理由。

　　理所当然的，“2024 AI PC元年”这个话题被推到了消费者和股民眼前。

　　新品发售

　　2024年AI PC将陆续发售并成为市场主流。

　　AI PC这一概念，由英特尔CEO于2023年9月率先提出，表示“AI PC就是能玩转AI功能的PC”。3个月后联想集团联合IDC发布的业界首份《AI PC产业(中国)白皮书》中，又对AI PC的概念和特性做出了更具体的解释。

　　根据《AI PC 产业白皮书》，AI PC 将具备五大特性：内嵌个人大模型，拥有个性化本地知识库;拥有 CPU、GPU、NPU 本地混合 AI 算力;拥有开放的 AI 应用生态;可运用自然语言交互;拥有设备级个人数据和隐私安全保护。

　　比起大家耳熟能详的CPU和GPU，电脑里装载NPU的确算得上新鲜。简单来说，NPU指的是集成了神经处理单元的计算处理器，可以根据网络运算的特点，通过软件或硬件编程，实现多种特定用途的网络功能。

　　理论上讲，NPU能够以更高的效率、更低的功耗执行神经网络任务，与主流软件兼容性更强，所以更适合成为AI PC的算力中枢。

　　NPU也不是什么才刚出现的新元件，早在2017年，华为已尝试过将NPU集成到手机CPU中，使其单位时间计算的数据量和单位功耗下的AI算力得到显著提升。

　　业内对NPU应用于终端设备的潜力其实早有认知，只是随着ChatGPT等标志性AI软件的广泛流行，硬件厂商们的出货热情才高涨了起来。

　　例如英特尔已经发布了内置NPU的第14代酷睿Ultra移动处理器;AMD将首次发布加入了独立NPU的锐龙8040处理器;苹果则计划发布搭载M3处理器的MacBook，并透露其M3处理器的NPU性能相较于M1提升了60%。

　　有了高效运转的 CPU、GPU、NPU 本地混合 AI 算力，AI PC可以支撑起大模型的离线推理，不仅响应速度更快，甚至还能对个人数据进行训练和提升，实现用户特定的AI计算需求，符合如今软件定制化、个性化的趋势。

　　当然，利用终端大模型实现AI普惠，可能会让用户个人数据安全性和隐私性更有保障，毕竟同样是保存文件，总有人喜欢硬盘胜过上传云端。

　　终端厂商们无疑是看好AI PC市场的，在英特尔正式推出了AI PC处理器后，联想已经表态搭载个人大模型的新设备将于2024年9月与消费者见面，宏碁、华硕、惠普等厂商也先后公布了新品出货的时间表。

　　从去年底网上公开的AI PC测评资料来看，测评博主们大多认为最终发售的版本应该要比自己试用的版本性能有所提升“才对”，侧面说明今年各家厂商推出的新品能否回应消费者对AI PC较高水平的期待，还是存疑的。

　　就像智能手机里iPhone 6才是划时代的产品，之后的许多机型只是在增加摄像头和像素、分辨率一样，PC消费者们现在最需要看到的也是一款划时代的AI PC机型。

　　提振市场

　　PC全球出货量有望逆转下滑趋势。

　　同所有的应用软件一样，云端AI也有容量限制，OpenAI去年11月就因为访问量激增超出了服务器的承受能力，一度暂停 ChatGPT Plus 订阅。可以预见，未来热门云端AI的使用调度一定是价高者得。

　　如果未来的云端AI成本持续攀升，那么将AI计算的负载向端侧(电脑、手机等)下沉确实可能演变成大势所趋。

　　根据 IDC《AI PC 产业白皮书》预测，2024 年中国终端设备市场中将有55%的设备硬件具备AI算力基础，预计 2027 年将进一步攀升至近 80%的水平，并进入平稳提升阶段。

　　回顾近几年的全球PC市场出货量，在新冠疫情带来的居家办公、线上教育等需求褪去之后，PC的出货量又开始回归正常水平(全球年出货2.6亿台左右)。

　　尤其受到经济下行、消费萎靡等宏观经济因素的影响，无论是个人还是企业用户采购新电脑的意愿都不太高，毕竟质量好点的电脑能用上五六年，很多机关事业单位的电脑更是能用上十来年，不过是机子卡一点、Windows的版本老一点而已。

　　毕竟目前 PC消费者中对价格敏感、注重实用功能的节俭从众型用户和精明自主型用户合计占比接近六成。这类用户绝对不会像某些手机用户那样2-3年就会更换一次设备，尤其只是参数、外观有些许变化的设备。

　　市场低迷加上消费者敏感，让一帮PC巨头们吃够了苦头，在2022年为了减少库存积压直接打起了价格战，但也没能起到刺激消费者购买的作用。

　　IDC预计2023年全球PC出货量将同比下滑13.8%，要知道2022年的出货量已经比前一年下跌了16.6%。PC市场连续两年出现两位数的下滑，对龙头厂商来说都是前所未有的挑战。

　　对PC产业上下游的厂商们来说，找到一个靠谱的理由说服精明节俭的消费者们更换电脑设备，进而打造出第二条增长曲线，就成了行业共识与当务之急。

　　理想情况下，随着AI软件、硬件双管齐下的应用普及，害怕被时代抛弃的打工人们、憧憬着成为优秀白领的学生们等用户群体中将出现一波换机浪潮，毕竟“生产力工具”这种东西真不是想能节约就能节约的。

　　Canalys就表示，全球PC市场在2024年会迎来复苏，得益于Windows操作系统的更新周期、人工智能(AI)的带动、以及基于Arm架构设备的出现，全球PC出货量将恢复到2019年的水平。

　　而且可以预见，AI PC的单价和溢价一定会高于普通PC，面向个人用户的AI笔记本、AI台式机单价大概会在5500-6500 元、4000 元左右，面向企业用户的AI笔记本、AI台式机单价大概会在5000-6000、3500 元左右。

　　反正都要买新电脑了，为什么不买“好一点”的AI PC呢?

　　据IDC 预测，中国AI PC占比将由2023年的8.1%攀升至2024年的54.7%，2024 年将成为AI PC元年。量价齐升之下，终端厂商的收益必然会有不错的增长，业绩又会支撑着股价上涨——至少资本市场是这么想的。

　　资本先行

　　AI PC龙头企业股价已直接受益。

　　无论是英特尔、微软还是联想，都在高调地对外传递着“2024年是AI PC元年”的信号，元年，往往暗示着抢抓先机、机不可失，毕竟什么东西都是等涨起来才去买更容易后悔。

　　近日微软宣布将Copilot键引入Windows 11电脑，让用户只需按下键盘按键就能快速访问人工智能AI驱动的Windows Copilot服务，首批配备新按键的设备将于本月上市。

　　这是近30年来Windows PC键盘布局的首次重大变革，代表着人工智能将从系统、芯片到硬件无缝融入Windows。有全球桌面操作系统市占率超七成的Windows领头，PC市场今年也许真的将走向更加个人化和智能化的计算未来。

　　不少分析师基于对Copilot聊天机器人和其他人工智能产品的看好，上调了微软的目标股价，更是直言“我们认为这是微软的‘iPhone时刻’，人工智能将在未来几年改变微软的增长轨迹。”

　　实际上微软公股价在去年已经上涨了61.76%，谷歌的股价在去年上涨了58.22%，英特尔的股价在去年上涨69.98%，AMD的股价在去年上涨109.28%，似乎美股科技公司里和人工智能相关度比较高的，股价上行趋势都非常明显。

　　终端厂商中，虽然惠普去年的股价涨幅只有15.94%，但联想和戴尔的股价涨幅都不逊色于上述公司。最大PC厂商的身份让联想自然而然地成为了AI PC概念的第一批受益者。

　　虽然业绩下滑还被曝光裁员，但在2023Q3，联想依然以1600万台的PC全球出货量位列第一，市占率环比提高0.4%至23.5%。而在中国大陆地区，联想更是以36%的市场份额稳居第一，PC出货量超过第二至五名总和。

　　费尽心思成为巨头甚至垄断市场的好处就体现在这里，只要行业板块有行情，就能让联想这样的公司抓住顺风车，毕竟看看业绩刚扭亏为盈的惠普，PC厂商里也没多少可选的投资标的供资本炒作了。

　　联想也是那种会来事的上市公司，在去年底启动了“ThinkPad AI先锋计划”，邀请开发者携手共建AI PC生态，还在在北京三里屯通盈中心洲际酒店举办了ThinkPad黑FUN礼暨AI先锋派对，发布首款商务AI PC--ThinkPad X1 Carbon AI。

　　在AI这个本来就有点抽象的概念和技术的基础上，联想更是为AI PC加上了一个更抽象的定义，表示ThinkPad X1 Carbon AI聚焦通用办公与专业创造两大办公场景，能“为你‘制造时间’”。

　　虽说时间就像海绵里的水，AI软件硬件能帮人们提高工作效率，多从海绵里挤出点时间来，但在大屏幕上打出来“制造时间”这种口号，还真是有点太抽象了。

　　比起消费者，联想恐怕才是更需要“时间”的那一个。联想2022至2023财年第三财季业绩显示，其最重要的IDG业务(包括个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务)，收入和经营利润分别同比下降了34%和37%。

　　更令联想焦虑的是，“事业单位更换纯国产电脑”、“联想被排除在大订单之外”等消

　　息风声不止，最坏的情况下，AI PC市场起来了，体量巨大的中国政企单位采购目录里，联想这家“大公司”的位置却没有预期中的那么大。

　　但不管未来如何，风口起来的时候，有些人总归会想站上去试试的。