AI元年，人工智能引领万象更新丨年终盘点和2024新年展望

　　《投资者网》叶芯

　　2023年，人工智能(Artificial Intelligence，简称AI)技术的创新与应用突飞猛进，ChatGPT等大模型爆火出圈，AI热潮席卷全球。因此，2023年也被很多人称为“AI时代开启元年”。

　　作为人工智能基础研究大国，我国人工智能产业发展蓬勃，2023世界人工智能大会披露数据显示，我国人工智能核心产业规模达到5000亿元，人工智能企业数量超过4300家，创新成果不断涌现。

　　人工智能是一个高度交叉复合、快速发展的领域，技术落地需要和各行业、各场景进行广泛结合、深度渗透。而在资本市场，A股人工智能板块上市公司涉及面广，受益于行业发展的高景气度，相关AI企业备受市场关注。

　　市值风云：海康威视遥遥领先

　　《投资者网》梳理Wind数据显示，在人工智能板块，A股共有69家上市公司，企业的市值、业绩规模等表现各不相同。其中，截至2023年末，69家AI板块上市公司市值规模下至低于30亿元，上至超过3000亿元，其中市值超过百亿元的企业有32家;2023年前三季度，营收规模约在1亿元至620亿元之间，扣非净利润则在-9亿元至90亿元之间。

　　在69家AI板块上市公司中，无论是市值表现，还是营业收入、扣非净利润规模，海康威视(002415.SZ)无疑都处于遥遥领先的位置。资料显示，海康威视是全球安防领域的领军企业，深耕视频监控领域，连续多年稳居行业全球第一。公司产品已涵盖视频监控系统的所有主要设备，包括前端采集设备、后端存储及集中控制、显示、管理及储存设备。

　　数据显示，截至2023年末，海康威视的市值3239.58亿元，PE(TTM)为25.21倍，PB为4.53倍。从市值排行榜来看，海康威视的市值位居首位，且远高于市值第二名科大讯飞(002230.SZ)。从业绩表现来看，海康威视的营业收入与扣非净利润同样在69家AI板块上市公司中高居第一。2023年前三季度，海康威视的营业收入为612.75亿元，同比增长2.6%，扣非净利润84.62亿元，同比变动-0.75%。

　　市值排名第二位的是科大讯飞，该公司是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的AI技术企业，且已发布星火3.0大模型。

　　截至2023年末，科大讯飞的市值为1074.02亿元，市盈率(TTM)为446.88倍，市净率为6.58倍。其中科大讯飞的市盈率也在69家AI板块上市公司中位居第二，而市盈率(TTM)第一的企业为中国软件(600536.SH)，为2134.16倍，市值为311亿元。

　　三六零(601360.SH)在市值前三中也占有一席之地。截至2023年末，三六零的市值为643.8亿元，市值排行第三。三六零作为国内头部的搜索引擎服务商，在数据、工程化调度及算力储备上均具备天然领先优势。目前在AI大模型领域，已有发布产品360智脑4.0。

　　不过从业绩来看，三六零目前扣非净利润仍亏损。2023年前三季度，三六零的营业收入为67.38亿元，同比变动-2.84%，扣非净利润-3.79亿元，同比变动75.32%。

　　营收TOP10: AI服务器、大模型等算力基础设施成刚需

　　在69家AI板块上市公司中，2023年前三季度，营收规模超过百亿元的公司仅有4家，除了营收规模遥遥领先的海康威视，其次依次为浪潮信息(000977.SZ)、同方股份(600100.SH)、科大讯飞，营业收入分别为480.96亿元、180.83亿元、126.14亿元，分别同比变动-8.85%、31.58%、-0.37%。

　　目前AI领域蓬勃发展，随着AI大模型加速迭代，智能算力已成为稀缺资源，而在算力需求激增下，服务器等算力基础设施成为刚需。

　　国际数据公司IDC和浪潮信息联合发布《2023—2024年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，全球人工智能硬件市场(服务器)规模将从2022年的195亿美元增长到2026年的347亿美元，年复合增长率达17.3%;预计2022—2027年中国智能算力规模年复合增长率达33.9%，通用算力规模年复合增长率为16.6%。

　　营业收入规模TOP10中的浪潮信息、同方股份、中科曙光，均有布局AI服务器业务。其中，同方股份在AI服务器有昇腾和英伟达两条技术路线的产品;浪潮信息在人工智能服务器领域的市占率位居全球AI服务器市场第一。

　　而营业收入规模TOP10中的科大讯飞、三六零，则在AI大模型赋能下的持续成长。科大讯飞的星火3.0大模型已发布，号称综合能力已超 ChatGPT。

　　而三六零在大模型领域也不甘落后。截至2023年上半年，360智脑4.0已经拥有了包括生成与创作、阅读理解、多轮对话、逻辑与推理、代码能力、知识问答、多语种互译、多模态、文本改写、文本分类十大核心功能，覆盖大模型应用的所有场景，并且成为唯一通过工信部信通院“可信AIGC大模型测评”的国产大模型，公司还参与编写大模型国家标准。

　　AI赛道，软硬件兼备发展，更增强竞争力。2023年上半年，三六零还新增数亿人民币资本开支进行AI服务器的采购，并已形成国内领先的算力集群。

　　扣非净利润：智能化打开成长空间

　　AI赛道火热，AI板块上市公司的盈利能力，也体现着企业的实力。

　　2023年前三季度，A股69家AI板块上市公司的扣非净利润表现分化，其中，有3家公司扣非净利润超过10亿元，15家在1亿元至10亿元之间，20家在0至1亿元之间，31家的扣非净利润为亏损状态。

　　扣非净利润超过10亿元的三家公司，分别是海康威视、紫光国微(002049.SZ)、润泽科技(300442.SZ)，扣非净利润分别为84.62亿元、19.22亿元、11.18亿元，分别同比变动-0.75%、-1.69%、46.89%。

　　作为安放龙头企业，海康威视已连续多年保持行业第一位置。根据Omdia报告，海康威视2022年全球视频监控领域市占率达25.9%，远超行业排名第2的大华股份。

　　随着AI技术的突破和产品功能的持续创新，海康威视逐步拓展至“泛安防”领域，智能化发展成为行业增长的新引擎。据中商产业研究院预测，2025年中国智能安防软硬件市场规模有望达到913亿元，2023-2025年CAGR达14.02%。

　　扣非净利润排名第二的紫光国微，目前逐步转型为平台型企业，提供系统化、全面化芯片产品，持续在新技术、新领域以及平台化建设方面投入，陆续推出时钟芯片、模数转换器芯片、新电源技术等。在我国AI市场蓬勃发展之际，国产AI芯片市场规模增长迎来关键窗口期。紫光国微深耕智能芯片赛道，保障公司在行业波动情况下保持增长。

　　AI的智能化发展，算力是基础。扣非净利润排名第三的润泽科技，是国内领先的算力中心整体解决方案提供商，该公司的主营业务为提供数据中心基础设施服务，通过与基础电信运营商合作，共同为头部互联网公司、大型云厂商等终端客户提供存放服务器的空间场所，包括必备的网络、电力、空调等基础设施，同时提供运营维护、安全管理及其他增值服务，以获取服务器托管服务费。

　　润泽科技自2009年起深耕园区级数据中心，目前已完成了1处13万架机柜园区，1处5万架机柜园区，3处3万架机柜园区及1处1.4万架机柜园区，共计56栋数据中心，29万架机柜的规划布局。泽润科技顺应AIDC发展浪潮，于2023年7月交付业内首例整栋纯液冷智算中心。

　　研发费用比拼：加码AI持续技术迭代

　　AI企业的竞争，更多的是技术研发的比拼，“卷”资金、抢人才，研发费用的支出是检验企业研发能力中至关重要的一环。

　　2023年前三季度，A股69家AI板块上市公司中，海康威视的研发费用金额居首位，为81.73亿元，同比增长13.34%，研发费用再创新高。该公司以安防技术创新为核心，将业务领域重新定位于“智能物联AIoT”致力于将物联感知、人工智能、大数据技术服务于各行各业，加码AI收效显著，公司的观澜大模型有望打开全新空间。

　　研发费用金额排名第二的是科大讯飞、第三为三六零，2023年前三季度，前者研发费用为24.98亿元，同比增长19.81%，后者研发费用为23.14亿元，同比增长34.34%。

　　科大讯飞、三六零两家企业，坚定大模型研发投入，科大讯飞的星火、三六零的智脑，通过不断迭代，目前已发展为国内为数不多较为先进的大模型产品。科大讯飞与三六零，作为AI赛道领导者，凭借AI研发成果，引领大模型时代浪潮。

　　寒武纪(688256.SH)的研发费用在总营收中的占比最高，2023年前三季度，该占比达到492.01%，研发费用为7.17亿元，研发费用率上涨最为显著。目前AI浪潮拉动算力需求，AI智能芯片提供算力底层支撑。作为全球知名AI芯片企业，寒武纪的产品线涵盖云端、边缘端和IP授权及软件几大板块，各产线产品持续高端化迭代。其中，云端智能芯片为业务核心，同时延伸发展训练整机与智能计算集群，主力产品思元370采用7nm先进工艺和Chiplet技术，较前代产品算力提升显著。

　　资本回报率（ROIC）：拓展AI领域创新业务

　　在资本市场上，ROIC(资本回报率)是衡量企业投资价值的重要指标之一。

　　根据Wind统计，紫光国微以16.28%的ROIC高居榜首。该公司是国内领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商，受益于公司研发投入持续加大，公司各项业务持续推进，新一代更高性能FPGA、特种新型存储器等产品即将完成研发。

　　第二名是海康威视，传统安防仍是该公司技术和产品的重要应用行业，创新业务方面，海康威视于2016年开拓AI蓝海市场，布局数字化业务，截至目前，公司已孵化出8大创新业务平台。2016-2022年，海康威视的创新业务收入从6.48亿元增长至150.70亿元，收入贡献占比从2.03%提升至18.12%，逐渐成为公司的核心增长引擎。

　　第三名是三人行(605168.SH)，该公司是专业从事整合营销服务的综合型广告传媒企业，主营业务包括数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务。2023年12月，三人行开创性推出一款营销领域多模态AI产品“一个”AI，进一步使用AI技术持续拓展营销边界。

　　“一个”AI，由三人行和科大讯飞战略合作而成，依托科大讯飞星火大模型3.0及三人行二十年专业营销经验和数据，在广告营销方面突破传统营销界限。“一个”AI既是三人行拓展人工智能领域创新业务的尝试，也是公司欲打造的第二增长曲线。(思维财经出品)