“ToB”还是“Not ToB”?戴尔Q4财报给出了答案

　　来源：星月说财报

　　2024年3月1日,戴尔科技发布了令股价暴涨31%的第四季度财报。尽管传统PC业务面临挑战,但在人工智能热潮的推动下,市场对高性能服务器和数据中心解决方案的需求激增,成为提振戴尔本季度财报业绩的主要增长动力。

　　在截至2月2日的第四财季，该公司包括服务器在内的基础设施解决方案部门(ISG)营收93.3亿美元，尽管同比下降6%，但环比增长10%，仍然超过分析师预期。

　　戴尔存储业务的需求强劲增长。该公司表示，强劲的人工智能服务器需求导致了公司营收连续增长，抵消了一般服务器需求的持续疲软。人工智能服务器的势头依然强劲，订单增长了40%，积压订单近乎翻倍。

　　财报公布后，戴尔首席财务官麦吉尔(Yvonne McGill)在电话会议上表示，在截至2025年2月的财年，戴尔预计其营收将达到910亿至950亿美元，而市场平均预期为921亿美元;不计部分项目，每股盈利将为7.50美元，上下浮动25美分，好于平均预期7.11美元。麦吉尔表示，计算机部门的收入应该会以“低个位数”的速度增长，而基础设施部门将在“人工智能的推动下”实现的增长。除此之外，戴尔还将年度股息提高了12%，至每股1.48美元。

　　戴尔的客户解决方案组(CSG)业务显然是拖累公司营收的关键：该部门第四财季销售额同比下降12%至117亿美元，比分析师预期的10%的降幅还大，反映出电脑市场的持续低迷。企业电脑业务销售同比下降11%，至95.6亿美元;消费者电脑收入下降19%，至21.5亿美元。低迷的电脑市场让戴尔更关注成本控制，富途牛牛数据显示，第4季度的销售和管理费用以及研发费用分别同比下降17.58%和9.94%。

　　尽管如此，随着当前库存的老化，以及与微软对Windows10的停止更新和Windows 11软件和面向人工智能的硬件相关的电脑的发布，未来存在一波设备更新的PC需求潮，因此电脑市场未来存在可能的反弹。

　　尽管受到英伟达等上游企业出货影响，可能面临毛利率下滑的挑战，但戴尔对AI服务器的利润率保持乐观。公司预计，随着AI的广泛应用，2027年组件市场的年复合增长率(CAGR)将达到20%。戴尔认为，企业将AI融入业务流程是一个巨大的机遇，尤其是在数据本地化的趋势下。

　　戴尔首席运营官杰夫•克拉克(Jeff Clarke)在声明中表示：“凭借我们广泛的产品组合，戴尔处于独特的地位，可以帮助客户构建满足性能、成本和安全要求的生成式AI解决方案。”

　　AIGC,就是戴尔给出的解决方案。AIPC是具有特定系统级芯片(SoC)功能的PC，能够在本地运行生成式人工智能任务。

　　去年9月，戴尔联手英伟达，全力开发生成式AI，作为Project Helix的扩展，公司与英伟达合作推出新的戴尔生成式AI解决方案，提供帮助企业在本地构建生成式AI模型的工具。

　　来自供应链消息称，戴尔2023年AI服务器备货量高达2万台。

　　根据华尔街日报的消息，英伟达计划将其顶级H100人工智能处理器的产量至少提高两倍，2024年预计出货量在150万至200万颗之间，相较于今年预计的50万出货量，这是一个巨大的增幅。

　　英伟达与戴尔在AIPC方面达成合作，将使本来紧张的AI芯片分配向戴尔，反过来戴尔也可以帮助英伟达电脑显卡库存偏高的时候销售更多显卡，这种合作将可以创造双赢。

　　根据最新预测，AIPC的出货量今年预计达到5000万台，到2027年，将攀升至1.67亿台以上，占全球PC出货量的近60%。

　　戴尔作为全球第二大PC厂商，在企业服务和商用电脑方面拥有全球领先的配套服务流程。

　　其Q4季度ToB的ISG部门的营业收入为14.28亿美元，而ToC的CSG部门营业收入为7.26亿美元。

　　而在AIGC带来的影响中，C端用户体验主要在AI助手等体验相对单一的应用，很难出现下一个与Chatgpt同样的现象级的爆款应用。B段的应用场景则有更多的应用机会，无论是AI助力软件还是本地离线轻量化模型以及私域化数据训练，都有着更多的商业价值和发展前景。

　　在AIGC时代下的电脑厂商们，都应向戴尔学习。重视商业业务需求，有利于在新一轮的竞争中，掌握先机。