黄仁勋：AI智能需求强劲，“物理定律”限制英伟达芯片增长

　　英伟达周三(11月20日)的收入预测令华尔街失望，引发了人们对人工智能(AI)热潮是否正在消退的疑问，但英伟达高管、分析师和投资者对此否认。

　　渴望使用英伟达芯片创建新AI系统的公司并不少，这家全球最大的上市公司正在以尽可能快的速度销售这些芯片，其芯片制造承包商台积电也在全力生产。

　　英伟达周三预测其七个季度以来最慢的收入增长，导致其股价在盘后下跌2.5%，并表示供应链限制将导致其芯片在2026财年的几个季度内供不应求。

　　制造这些芯片非常困难，而且今年夏天在其一款芯片中发现的缺陷也未能帮助解决问题。

　　英伟达的新旗舰芯片为Blackwell，实际上由多个芯片组成，这些芯片必须通过先进封装的复杂过程粘合在一起。尽管台积电正在努力扩大产能，但封装仍然是英伟达和其他芯片公司的瓶颈。

　　“Blackwell比之前的芯片增加了更多来自台积电的先进封装，这增加了难题，”研究公司Creative Strategies的首席执行官兼首席分析师Ben Bajarin说。他预计英伟达在2025年全年的需求将超过其供应能力。

　　英伟达的失误加剧了这些问题。

　　Blackwell的设计缺陷迫使英伟达进行所谓的“掩模变更”。CEO黄仁勋表示，这一缺陷(现已修复)降低了Blackwell芯片的良率。

　　尽管英伟达从未详细说明这一缺陷，但像Blackwell这样复杂的芯片可能需要数月时间才能生产出来，因为它们需要数百个制造步骤。许多步骤涉及通过一系列复杂掩模照射紫外线，将芯片电路的图像投射到硅片上。

　　分析师表示，掩模变更似乎推迟了英伟达的生产时间表，并造成了经济损失。

　　在与投资者的电话会议中，英伟达高管表示，该公司已交付约13000个新芯片样品，预计本季度销售额将超过最初估计的数十亿美元。

　　黄仁勋周三表示：“我们正处于产量提升的初期，这总是伴随着产量提升的机会。我们正在将Blackwell的产量从零提升到非常大的水平。根据定义，物理定律表明产量提升的速度是有限的。”

　　短期内，产量提升预计将给毛利率带来压力。

　　英伟达高管警告投资者，在生产问题得到解决之前，该公司的利润率将下降几个百分点，降至70%以下。

　　持有英伟达股票的Gabelli Funds的投资组合经理Hendi Susanto表示，毫无疑问，在可预见的未来，对该公司芯片的需求将“绝对且异常强劲”。

　　“关键焦点是供应——英伟达能生产多少芯片，”他说。