业绩难撑估值的蜜芽进退两难?

　　一位早期加入的员工分析，这和创始人的实用主义价值观一致，用的上就用，用不上随时可以扔掉。据传在其毕业之初，便和第一份工作叔叔辈的一位高管闪婚，提早完成财务自由。当然笔者个人相信并祝福真爱，但坊间各种八卦传闻无疑对于蜜芽的价值观形成冲击，一些骨干私下接触猎头已成常态。

　　上市窄门

　　2016，母婴B2C主业在京东、网易考拉的挤压下，成长空间有限，单纯的B2C售卖母婴产品，无论是体量还是毛利，都已不能支撑体面的估值。不上市可能灰飞烟灭，上市也可能就是破发，两难的困境，必然需要有新的故事售卖。对于蜜芽来讲，这不是事。

　　去宝贝化是悖论，一旦母婴的认知淡化，整体的拉新会更加困难。尚且保留的新项目还有线下母婴店，在2015年底，蜜芽完成了第一笔线下收购，以1000万元控股美中宜和全国8家医院里的母婴店，并独立在三亚开了第一家母婴店，如果整合顺利，蜜芽可能会大举进行线下收购，用资本的力量完成线上线下整合，续写融资传奇。

　　另一个项目是在线下开游乐场，据说已经完成第一家游乐场的选址，但同业高管并不看好游乐场的模式：核心商圈物业已经被悠游堂独占，与地产商签订独家战略合作协议，游乐场如果没有规模，运营维护成本会很高，而且很难形成品牌认知。

　　还有一种观点，合并之风盛行，未来也许和友商们联姻也是一种选择。

　　只是，目前仅有高估值业绩却不行的蜜芽进退两难，稍有不慎后果不堪。