众安保险告急 IPO或成其救命稻草

　　近日，笼罩着国内第一家互联网保险公司光环，背靠阿里巴巴、腾讯、携程、平安等众多互联网巨头的众安保险，即将于今年三季度赴港上市，具体时间或将为7-8月份。据悉，期募集资金规模在10亿～20亿美元。由于主要股东均为中国互联网行业举足轻重的企业，众安保险自成立以来就备受关注。由于极有可能成为中国互联网保险第一股，其IPO进程尤其引人关注。

　　业务增长乏力，亏损或将持续

　　都说背靠大树好乘凉，但是含着金汤匙出生的众安保险，在业务拓展和营收利润等方面却并不十分如意。据业内人士透露，此次众安保险上市，或许是寻找接盘侠，将成为其救命稻草。近几年来，众安保险的业务规模虽然呈现较快的增长速度，但是与市场和投资人的预期相比，依然相对逊色。

　　根据众安保险披露的年报数据显示，2014-2016年，其业务收入分别为8亿、23亿、34亿，业务增速从近200%降至50%。2016年净利润只有不足1000万元，下滑70%，遭遇断崖式下跌。而且都来自于投资收益，而并非主营业务。其2017年一季度更是亏损高达三亿，亏损王的帽子铁定戴上。这引发外界对于其经营模式和持续盈利能力的广泛质疑。

　　股东依赖严重，模式相对单一

　　由于是互联网巨头合资成立，众安保险在资金、资源上有先天的优势，但也有先天的劣势，从业务构成方面看，众安高度依赖股东方业务。淘宝的退运险是众安业务的重中之重，占到全部业务的30%以上;第二块大业务，是依托于股东方携程的航空意外险。如果剔除这两类，众安保险自身直接对消费者开展的业务占比很少，可谓微乎其微。

　　而观察众安保险的营销模式，也相对更为单一，主要依靠向各大互联网平台的推广费，或者说手续费。按照数据测算，仅在航意险业务中，每1亿元保费中需要给互联网平台的手续费就高达9000万元以上，这就造成了在依赖股东的同时，极大的摊薄了自身的利润。

　　或将遭股东抛弃，IPO急寻接盘者

　　众安保险虽说由各大巨头盒子设立，但是毕竟不是亲生的独生子，一旦该投资难以取得有效的资本回报，其资源和政策不可避免的收到影响。以阿里为例，其自身在互联网金融上的布局迅疾而全面，一方面众安保险近三年的投资回报率不仅不高且逐年下降。

　　另一方面，2017年以来，阿里集团在保险业动作频频，手中握有国泰财险、众安保险、信美相互保险三张保险牌照，阿里健康保险也在等待审批，众安保险的地位十分尴尬，竞争还是互补显得尤为重要。当然，遭股东抛弃的传言或许未必近在眼前，因为据上述业内人士表示，中国保险市场足够大，阿里建立自己的“嫡系”保险公司，首先会考虑与行业内最大的几家保险公司去竞争，而和众安保险的合作动力将比竞争意愿更强。

　　在此次的IPO中，众安保险的估值升至千亿。根据公开资料显示，在A轮融资中，众安保险估值500亿元。阿里旗下蚂蚁金服成为第一大股东，股权占比为16.04%，腾讯和平安分别占12.09%。而在本次拟上市传闻中，这个估值又被翻了一倍，变成超1000亿元。其实如果站在众安保险和股东的角度，可以理解其估值的翻番，因为阿里、腾讯、平安等投资人的目标，除了业务互补，套现退出也是其重要的目标，因此作为互联网保险第一股概念的众安保险，极有可能将在上市后寻找接盘侠，寄希望于新股东进入和资金的支撑，提升众安保险的全面增长性和活力。

　　尽管光环无数，但是内心的挣扎或许只有众安保险自己清楚。其实很多人也都对其千亿估值表示了质疑，A轮融资时便被认为估值过高。因为它过分依赖股东方，自身真正直接掌握的客户资源并不多。

　　按照数据分析，众安保险在进行A轮融资时每股价格为24元，市盈率超过1000倍，如果在港股上市的话，其发行价预计将超过50港元，几乎赶上了传统保险巨头。因为中国人保在港股的总市值才2000亿元左右。因此，此次众安保险的上市，其前景并不明朗，而且无论上市与否，其经营方面的困境突破才是关键，但是目前各种业务结构的调整并未显现出新的活力，不知道这次上市会否成为众安保险的救命稻草。