小鹏汽车5亿美元落袋，新造车三国杀大局已定

　　一个月前还在“忆苦思变”的造车新势力“三巨头”，近来格外春风得意。蔚来获腾讯7070万元增持和银行百亿授信，理想汽车赴美IPO计划顺利推进，小鹏汽车也“喜提”资本青睐，于资本寒冬中迎来了新伯乐。

　　7月20日，小鹏汽车宣布完成由香港投资公司Aspex、国际知名对冲基金Coatue、高瓴资本和红杉中国等投资机构参与的C+轮融资，融资金额近5亿美元(约合人民币35亿元)。未来汽车日报(ID：auto-time)据公开信息统计，从2015年4月的天使轮融资至今，小鹏汽车已累计完成10轮融资，共获得约203亿元资金支持。

　　从投资阵容来看，小鹏汽车这次收获的不仅是5亿美元资金，更是主流投资人的肯定和信心。这场长达6年造车资格赛，结果似乎已呼之欲出。

　　赶在IPO之前投资小鹏？

　　曾在今年2月“大清仓”、清空蔚来、苹果、亚马逊等公司股份的高瓴资本，在2018年8月的B+轮融资时就表现出了对小鹏汽车的青睐。

　　雪球财经曾评价称，高瓴资本的入驻在合适的情况下能产生巨大的乘数效应，可以合理升级被投企业的航道。高瓴资本创始人张磊也曾公开表示，不喜欢“天女散花式”的投资，而是找为社会创造长期价值的企业家。

　　这也是小鹏汽车C+轮投资机构的共通点：注重长期结构性价值投资。

　　2020年上半年，小鹏汽车销量同比下滑51%至4698辆，在造车新势力销量榜上跌出前三，但这并不妨碍外界将其视为新造车“三强”的有力竞争者。张磊曾公开表示，当下的收入和利润无关紧要，只要能“疯狂地”创造长期价值，收入和利润早晚会跟上。

　　7月17日，小鹏汽车在北京、上海、广东肇庆和成都四地同步举办小鹏P7全国交付仪式。这款对标特斯拉Model 3的纯电动轿车，被视为小鹏“绝地反击”的利器。

　　小鹏汽车自建的肇庆工厂实现规模化生产，则补足了其“智能智造的最后一块拼图”。小鹏汽车方面曾向未来汽车日报(ID：auto-time)表示，自建工厂自主生产，补足了小鹏汽车从研发到制造，再到销售运营智能汽车全链条的完整性。

　　小鹏肇庆工厂建成及P7的顺利量产交付，或许是Coatue、高瓴、红杉下注的契机。投资人需要考量的，是其公司架构与产品规划能否支撑更长远的发展。

　　软硬件自研带来的技术优势，被视为小鹏汽车的护城河。何小鹏曾在小鹏P7发布会上透露：“我们从软件到算法，从数据到运营，从仪表到大盘，甚至主板的设计都做了。”小鹏汽车副总裁纪宇也表示，自研可以帮助小鹏汽车形成软硬件、生态闭环，把产品做出差异化。

　　蔚来汽车在纽交所上市已有近两年时间，理想汽车即将登陆纳斯达克，作为新造车“三强”之一的小鹏汽车也已按计划踏上IPO之路。

　　36氪此前报道称，小鹏汽车接近向美股市场秘密提交IPO文件，计划在今年7-9月上市，融资5亿美元，已聘请摩根大通作为主承销商。何小鹏则曾在接受媒体采访时坦言，该公司对美国及中国科创板均持观望态度，公开上市的最终地点还没有确定，“我们希望两者都能做到”，在美国上市的时间可能会更早。

　　小鹏汽车一旦上市，估值可能得到大幅提升，投资人所持有的股份价值也能获得高额回报。赶在IPO之前的投资机会，因此显得愈发稀缺。

　　新造车“三国杀”正式开局

　　小鹏汽车与理想汽车在纳斯达克上市后，蔚来将不再是唯一在美国上市的造车新势力“独苗”。

　　一方面，3家企业有望一起把市场蛋糕做大，增强二级市场投资人对新造车领域的关注。另一方面，投资人将不再只有一个选择，小鹏、理想这两位昔日伙伴，或许有朝一日会超越蔚来，成为市值最高的新造车企业。

　　从目前的投资人阵容来看，小鹏汽车不输蔚来。

　　2017年底，小鹏汽车宣布完成A0、A1、A2三轮A+轮投资，阿里巴巴集团、纪源资本、晨兴资本、IDG资本、经纬创投、顺为资本和光速创投机构成为其投资者。B+轮融资中，小鹏汽车拿到高瓴资本、K11、钟鼎创投等投资方支持，C轮融资后估值达到280亿元。

　　但从销量上看，与蔚来几乎同时成立的小鹏汽车已落下几个身位。

　　7月18日下午，蔚来第5万辆整车在合肥先进制造基地量产下线，该工厂自2018年5月第一辆蔚来ES8量产下线至第5万辆整车下线，历时两年两个月。

　　据中汽中心全国上险数据，截至今年6月30日，蔚来已累计销售46174辆，其中ES823073辆、ES623101辆，连续10个月蝉联中国纯电SUV销量冠军。此外，理想汽车仅凭一款车就在半年内达到销量近万，威马EX5则是继特斯拉Model 3后第二个销量过万的新造车单一车型。

　　比蔚来汽车晚半年交付的小鹏汽车目前累计交付超2万辆，订单量超1.5万个的小鹏P7将成为提振销量的主力军。

　　自建的肇庆工厂，有望成为小鹏汽车“超车”的转机。

　　“实现盈利的路径唯有大规模量产，相比找代工赶上市，自行建厂对把控产品更为有利。”威马CEO沈晖曾公开为自建工厂的生产路线站台。他认为代工在实际操作过程中和理论相差太多，产品在自己手里，绝大部分问题在制造过程中就可以解决。

　　乘联会数据显示，2020年上半年，造车新势力销量排名第一至第五位的品牌分别为蔚来汽车、理想汽车、威马汽车、小鹏汽车和合众汽车，5家车企销量总和占造车新势力总销量的91%。

　　随着部分企业陷入困境，新造车第一轮淘汰赛即将进入尾声。对于跑在前面的“三巨头”而言，考验它们的将是打持久战的能力。下一轮新造车“三国杀”中，小鹏的理想会有“蔚来”吗?