从“砸”到“立”：金蝶徐少春坚定AI优先，酝酿新增长

　　自 2014 年始，作为金蝶创始人、金蝶集团董事会主席兼 CEO 徐少春，都会亲手砸掉一个象征，以此喻示金蝶破而后立的决心。

　　徐少春砸掉了服务器、砸掉了笔记本电脑，也砸掉了 ERP，他想砸掉的，并不是某个具体的产品，而是力图突破旧有的思维模式，拥抱新质生产力。

　　2024 年 3 月 19 日，在金蝶国际(268.HK)2023 年度业绩发布会上，尽管面临新的经济环境挑战，徐少春仍然信心满满，他表示，" 经济不是在下行，而是在酝酿新的增长;不是没有市场，而是市场发生了变化;伟大的公司总是孕育在大变局之中。"

　　在新增长的大棋局中，AI 是重要一环，金蝶国际管理层明确表示：金蝶的 AI 优先，是包括需求满足、技术投入、人才招聘等的全方位优先。

　　2023 年度财报显示，金蝶国际录得收入约人民币 56.79 亿元，同比增长约 16.7%;集团持续推进云订阅服务模式转型，云服务业务实现收入同比增长 21.3%，占集团收入约 79.3%;金蝶云订阅服务年经常性收入(ARR)约为人民币 28.6 亿元，同比增长 33.1%;集团权益持有人当期应占亏损约为人民币 2.1 亿元，同比大幅减少 46.1%。

　　值得注意的是，金蝶国际经营活动产生的现金流净额约人民币 6.53 亿元，同比增长 74.5%，这表明其财务状况良好，而在 2024 年度，其现金流净额大概率会持续增长，为订阅优先、AI 优先提供足够的财务支撑。

　　未来三年，2024 年— 2026 年金蝶国际(268.HK)的核心战略就是推动订阅优先、AI 优先的战略，在公司整体营收的基础上，金蝶国际有望维持 15% — 20% 的复合增长，在订阅业务的角度，订阅 ARR 未来三年实现 30% 的复合增长。

　　客户需求优先通过 AI 来实现

　　财报显示，金蝶云 · 苍穹和金蝶云 · 星瀚合计录得云服务收入约人民币 9.81 亿元，同比增长约 40.9%;苍穹和星瀚云订阅 ARR 同比增长约 48.7%，净金额续费率为 105.3%。期内签约客户 1,458 家，其中新签客户 647 家，包括中国中化、中国建材、东风汽车、通威股份、中油国际、石家庄四药、福耀玻璃、梅赛德斯 - 奔驰中国、洪通燃气等知名企业。

　　值得一提的是，金蝶还成为了中国首家将财务大模型在企业管理领域落地的厂商。

　　2023 年，金蝶发布了企业级大模型能力平台——金蝶云 · 苍穹 GPT。金蝶云 · 苍穹 GPT 广泛接入百度、微软等通用大模型能力，帮助企业在复杂的管理场景中构建丰富的智能应用。

　　基于金蝶云 · 苍穹 GPT，金蝶推出中国首个财务大模型，封装了金蝶 30 年的财务知识和服务超过 740 万家客户的实践，可以为企业提供全面的分析预测、专家支持、报告生成和解读服务。相关产品已在建发地产、海信集团等客户得到应用实践。

　　苍穹 GPT 基于技术层、模型层、服务层、能力层及安全治理打造了 " 四横一纵 " 的架构体系，核心亮点在于企业级复杂的业务场景下是实现了：多模型能力、多任务编排、智能知识引擎、个性化扩展、安全可信任等进行了突破。

　　效率和准确性，使得苍穹 GPT 成为了企业管理中的智能助手。

　　财务大模型是金蝶云 · 苍穹 GPT 企业级大模型平台的重要组成，基于通用大模型训练，集金蝶 30 年的财务知识积累、数百万客户的实践、百亿级参数支撑为一体，为大模型的专业训练和精调提供高质量财务知识。凭借财务垂域训练、财务提示工程、财务知识库等核心优势，为用户提供全面、专业的分析、审核、预测、专家支持、报告生成、解读等服务，加速企业财务管理智能化跃升，成为业务最懂财务的大模型。

　　金蝶财务大模型对财务管理变革主要集中在三个方面：重塑体验，重塑作业，重塑决策，围绕以上三个方向，金蝶构建出全员助手、专员助手、决策助手等三类 GPT 助手，以期面向全体员工，提升交互体验;面向专业岗位员工，提升效率及专业度;面向管理者时，实现从经验主导到 AI 驱动的决策，给管理者提供更多专业建议，加速财务智能化发展。

　　目前，金蝶垂域大模型已经在海信、建发地产等大型标杆企业开始应用，在所有人都对 AI 高谈阔论的时候，金蝶已经成为国内最早将企业级 AI 在客户侧落地的厂商之一，再次占得了先机，而扎实的财务表现也将为金蝶不断发力 AI 提供最有力的支撑。

　　把 AI 管理助手立起来

　　徐少春指出，AI 将带来第四次工业革命，" 最近的图灵测试 AI 的推理能力已经是人脑的两到三倍，未来可能十倍、二十倍甚至一百倍甚至更大。"

　　在这个非常激动人心的时候，徐少春希望通过金蝶的努力，让每一个用户拥有一个超级智能的 AI 管理助手。

　　传统的 ERP 就是一个很复杂的流程的结合，金蝶 " 砸掉 ERP" 后，通过云服务、云原生，让这些流程的服务变成一个个场景的云服务——这就 AI 的创新带来了一个很好的基础。金蝶的目标是重构体验、重构流程、重构决策。例如，在决策方面，未来展现在用户面前的，就不再是一堆数据，而是三个解决方案可供选择。

　　金蝶管理层指出，金蝶服务了 740 多万家企业，有着庞大客户数据基础，而所有的 AI 功能开发，都是基于专业大模型，如财务模型、人力资源模型;同时，客户有需求将优先通过 AI 来实现。

　　企业级 AI 可能会重构管理软件领域，未来各行各业的企业都可以用企业级 AI 实现管理和业务变革。目前金蝶在企业级 AI 上应用的案例包括制造、交通和综合性集团，未来还会与更多其他行业的标杆客户共同探索更深入的应用场景，持续推动企业级 AI 完善、成熟和商用。

　　" 我非常兴奋，过去我们’砸砸砸‘，十年的云转型，我们砸出了一个成熟的云的商业模式，未来我们就是‘立’，就把 AI 管理助手立起来，这是未来三年的战略 "，徐少春称。

　　新质生产力促中国企业发展

　　在业绩发布会上，金蝶管理层着重提到了新质生产力。

　　新质生产力本质是一种先进生产力，是由技术革命突破、生产要素创新配置、产业深度转型升级而催生的。

　　徐少春认为，新质生产力核心的目标就是高质量发展。在人力成本越来越高的现状下，金蝶力图以创新帮助企业提升劳动生产力，提高人均效率。

　　金蝶作为数字化解决方案提供商，30 多年坚持通过数字化帮助企业提升竞争力，实现转型升级。金蝶发现，中国企业更需要以领先的 AI 原生 + 云原生底座，实现更可靠、更敏捷、更智能、更开放的新质生产力建设与培育，实现可持续增长和高质量发展。

　　华新水泥股份有限公司始创于 1907 年，被誉为中国水泥工业的摇篮，由一家水泥产能 100 万吨 / 年的单一地方性国有企业，发展成为中国制造业 500 强和财富中国 500 强的大型跨国建材集团。华新水泥坚持绿色低碳、一体化发展，推进海外业务，推动数字化转型，继续书写新时代绿色智能高质量发展新篇章。

　　华新通过金蝶云 · 星空持续推进海外基础数字化建设，新建面向全球的统一化信息平台，建立面向全球的集团化管控，ERP 系统优化与国内系统对接，协同财务、审计等职能部门提升海外业务风险防范能力，支撑公司海外发展战略落地。华新水泥希望，通过与金蝶持续合作，双方在华新数字化建设的道路上并肩前行，共同打造国内水泥行业的数字化标杆。

　　此外，金蝶管理层认为，在国家信创大的、好的背景前提下，市场在加速扩容，给了金蝶更多突破、成长的机会。截至报告期，金蝶已累计帮助 221 家企业完成国产化替代。

　　招商证券的研报指出，金蝶国际守中型企业市场，乘信创东风向大型企业拓展，一方面星空维持高产品续费率，在基石的中小企业市场地位稳固，另一方面苍穹及星瀚快速突破大型企业市场，为金蝶成长注入强劲动力。此外，云转型带来公司高 ARR 增速、高云服务合同负债占比、高现金流水平，从而保障公司经营高质量可持续。该行指，公司 23 年业绩预告收入为 56.5-57 亿元，YoY+16.2%-+17.2%;预计公司 2024-2025 年营收 67.25/78.58 亿元，YoY+18%/+17%;归母净利润亏损持续收窄，并将于 2025 年扭亏。首次覆盖给予 " 强烈推荐 " 评级。

　　" 有人觉得环境不好，但是你行动得早，未来你的机会会更大。" 徐少春表示。