谷歌反垄断案风云：剥离 Chrome 或成“黑天鹅”

　　上月底，围绕谷歌在线搜索反垄断案件补救措施的开庭审判正式落下帷幕。美国司法部并未就此罢休，依旧敦促法院对谷歌母公司 Alphabet 采取严厉的补救措施，其中一项惊人的要求是让其剥离浏览器部门谷歌 Chrome，并将其出售给其他公司。

　　消息一出，谷歌迅速在社交平台上作出回应，称美国司法部提出的救济措施远远超出了法院的判决范畴，并且强调这一举措将对消费者、企业以及美国科技领域的领先地位造成损害。

　　巴克莱的分析师针对反垄断案判决后可能出现的各种情景进行了评估。该行在给客户的报告中指出，如果法院强迫 Alphabet 将 Chrome 出售给其他公司，例如微软，这种情景将被视为“黑天鹅事件”。虽然“黑天鹅事件”发生的可能性不大，但并非完全没有可能。一旦发生，将会引发巨大的尾部风险，导致谷歌股价大幅下跌。

　　巴克莱估计，倘若 Alphabet 被迫剥离 Chrome，公司的每股收益可能下滑超过 30%。因为 Chrome 为谷歌贡献了约 35%的搜索收入，并且拥有约 40 亿用户。在这种情况下，Alphabet 的股价可能会下跌 15% - 25%。巴克莱解释称，预期会有如此大的跌幅，部分原因是他们接触过的投资者“都没有把这一风险计入预期”。

　　根据研究机构 StatCounter 的数据，今年 5 月，Chrome 在全球浏览器市场的份额高达 66.85%，远远领先于排名第二的苹果 Safari(17.19%)，微软的 Edge 以 5.21%的份额位列第三。Chrome 在浏览器市场的绝对优势，也凸显了其对谷歌的重要性。

　　分析师表示，“尽管剥离 Chrome 的可能性客观上仍然较低，但在我们看来，这种可能性正在上升。”法官方面已经暗示这可能是所有方案中“最干净利落的补救措施”。在 4 月的法庭审判上，OpenAI 的高管 Nick Turley 发表证词称，如果 Alphabet 被反垄断执法者要求出售旗下浏览器 Chrome，OpenAI 将有意向收购。

　　除了剥离 Chrome 这一极端情况，巴克莱还提到了一些更有可能出现的替代性补救措施。例如，谷歌可能被要求向竞争对手开放其搜索索引以供授权使用，此举可能导致 Alphabet 的每股收益下滑 10% - 15%，股价可能下跌 5% - 10%。另外，谷歌还可能被要求逐步终止其流量获取合同，这种情况下，Alphabet 的每股收益可能下滑 10% - 20%，股价也可能下跌 5% - 10%。

　　谷歌反垄断案的最终判决结果尚未出炉，但无论最终采取何种补救措施，都将对谷歌的未来发展和股价走势产生重大影响。