大模型赛道第一家上市公司要来了

　　国产大模型 “出门问问” 冲击 AIGC 第一股!

　　4月16日，港交所官网显示，出门问问(MobvoiInc.)计划将于 4 月 24 日正式以「2438」为股票代码，全球发售 8456.8 万股，第二次冲击港股 IPO。

　　大模型赛道第一家上市公司来了？

　　在即将进行的首次公开募股(IPO)中，出门问问计划发行总共 84,568,000 股，发售价不超过每股 4.10 港元，其中 76,111,000 股将面向国际投资者进行发售，剩余的 8,457,000 股将在香港市场公开发售。

　　投资方阵容上，出门问问已涵盖了 SIG 海纳亚洲、谷歌、红杉中国、歌尔股份、真格基金、圆美光电等投资方。除此之外，还得到了两大地方的国资支持：中关村国际有限公司、南京经开聚智科创投资合伙企业，作为基石投资者参与了本次发行。

　　出门问问港股上市意义颇重：尽早上市有助于投资人回血套现，也利于公司获得新融资，同时带着 “AIGC 第一股” 的光环可能获得市场估值溢价，也为后续国内大模型企业赴港上市定了调。

　　据悉，本次 IPO 募集所得资金净额的约8成都将用于继续打磨大模型的能力、推出更符合市场和用户需求的产品。

　　已实现盈利的大模型公司

　　财务数据方面，2021 年至 2023 年，出门问问的营收分别为 3.98 亿元、5.00 亿元和 5.07 亿元;毛利率分别为 37.5%、67.2% 和 64.3%。

　　出门问问在 2022 年就已实现扭亏为盈，连续 2 年盈利，营收 10 个亿。换言之，出门问问已然是一家自主盈利的大模型公司。

　　从收入构成来看，AI 软件的收入从 0.60 亿元以 140% 的复合年增长率增至 3.43 亿元，对应的收入占比则从 2021 年 15.0% 大幅上升至 67.7%。

　　AI 软件的收入又可分为 AIGC 解决方案收入和 AI 企业解决方案收入。其 AIGC 解决方案自推出以来，吸引了约 84 万名付费用户，累计产生了超过 100 万笔的付款交易。

　　出门问问的 AI 软件业务也呈现不错态势，在 2021 年至 2023 年期间实现从 0.60 亿元至 3.43 亿元的增长。AI 软件的收入占比也从 2021 年的 15% 大幅上升至 2023 年的 67.7%。特别是 AIGC 解决方案，其带来的收入在这两年间实现了从 682.2 万元增长至 1.18 亿元的飞跃，复合年增长率超过了 300%。

　　在这背后，出门问问近三年研发支出分别为 9150 万元、1.19 亿元和 1.55 亿元，研发费用率数字也在逐年提升。

　　关于出门问问

　　出门问问，成立于 2012 年的 AI 公司，业务涵盖 AI 软件解决方案和智能设备及其他配件，“序列猴子” 大模型是公司的核心之一。

　　出门问问创始人李志飞，是这一波大模型浪潮中，最早躬身入局的一位明星创业者。

　　李志飞，约翰霍普金斯大学计算机系博士、前 Google 总部科学家、自然语言处理及人工智能专家、世界主流机器翻译开源软件 Joshua 主要开发者之一。

　　市场还还流传着李志飞的融资故事。36 岁李回国创业时，既没有团队，也没有产品，仅是凭借几个 demo 便拿下了 1000 万元的天使轮融资。作为国内最早落地大模型的公司之一，出门问问于 2020 年开发出能够理解并生成文本的大模型 UCLAI。2023 年，出门问问将 UCLAI 升级为通用大模型 “序列猴子”，并推出系列矩阵产品。

　　距离 2012 年成立已有 12 年，难有资本愿意在 AI “老兵“ 上重金下注，并且出门问问 羸弱商业化现状需要无数的故事和资金去填。这种情况下，港股上市这局，出门问问很难输得起。