霸榜上半年的腾讯，游戏业务收获“意外之喜”

　　在《黑神话：悟空》即将全球预售之际，全世界的目光都聚焦于此。

　　作为《黑神话》投资人之一的腾讯，不仅沾了流量的光，也于近期拿出了不负所望的多款作品。上半年，腾讯陆续发行了《地下城与勇士：起源》《塔瑞斯世界》《三角洲行动》《星之破晓》《逆战：未来》等多款热门游戏，以霸榜之势占据发行榜单“半壁江山”。

　　在游戏发行上铆足了劲的腾讯，似乎已经展现“一切尽在掌握”的姿态，那么，随着二季度的收官，腾讯在游戏业务上交出了怎样的答卷?

　　国内游戏逆势上涨，“端转手”成最大功臣

　　二季度，腾讯交出了不错的答卷。

　　财报数据显示，二季度营收为人民币1611亿元(226亿美元)，较2023年第二季同比增长8%。其中，腾讯的游戏业务收入共计485亿元，同比增长9%。

　　拆分来看，二季度腾讯国内市场游戏收入达人民币346亿元，同比增长9%。据中国音数协游戏工委发布的报告显示，二季度国内游戏市场实际销售收入为746.29亿元，较去年同期下降约2.7%。相比国内市场整体情况，腾讯国内游戏业务取得逆势增长。

　　这主要源于《无畏契约》的收入增长及《地下城与勇士：起源》的成功发布，以及旗舰游戏《王者荣耀》及《和平精英》，两者二季度流水均恢复同比增长。

　　细看这半年，腾讯在游戏市场的新动作，推出格斗类游戏《DNF》手游，发布赛车类游戏《极品飞车：集结》，还有SLG品类《世界启元》。他们有一个共同点，走的都是“端转手”的跨端路线。

　　从过往历史来看，腾讯手游日活超500万、端游日活超200万，年流水超过40亿的游戏分别有，《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》《英雄联盟手游》《穿越火线手游》5款手游与《地下城与勇士》《英雄联盟》和《穿越火线》3款端游。

　　《和平精英》传承于端游《PUBG》，《金铲铲之战》借鉴了《英雄联盟》的云顶之弈玩法，而原创的《王者荣耀》也受启发于《英雄联盟》。

　　可见，端游IP端衍生，简化游戏操作，叠加大量买量推广，再通过微信等社交平台做留存。这正是腾讯游戏熟练掌握的“制胜法宝”。

　　但随着《DNF》手游的上线，腾讯现有的头部端游基本已全部实现手游化，腾讯游戏需要寻觅新的爆款。

　　“手转手”似乎就是腾讯尝试的新路径之一。比如充分发挥“王者荣耀”IP价值，据了解，格斗和吃鸡游戏《王者荣耀：星之破晓》、开放世界RPG游戏《王者荣耀：世界》、策略对战游戏《王者万象棋》等正在研发中。

　　而另一条路径则是将已经取得成功的游戏或玩法推广至海外。今年二季度，腾讯海外游戏业务收入达人民币139亿元，同比增长9%。

　　其中，《王者荣耀》国际服于6月20日全球上线后，首月下载量突破5000万，并在东南亚地区进入畅销榜前十;《暗区突围》端游海外版近日已开启不限号测试，并以国产游戏Top 2的成绩登上Steam平台心愿单。

　　此外，表现强劲的《PUBG MOBILE》，其DAU和流水均实现两位数的同比增长;《荒野乱斗》流水也同比增长超过十倍，DAU创下历史新高。

　　整体来看，腾讯在稳住国内游戏市场基本盘的情况下，进一步开拓了海外市场。双轮驱动下，腾讯游戏业务重回高速增长趋势。

　　新增长极“养成中”，小游戏即将“破土而出”

　　除了在国内外市场上发力手游和端游，本季度表现强劲的腾讯游戏业务中，还有一个“后来居上”的“新兵”——小游戏，二季度其营收同比增长30%。

　　与此同时，小游戏市场也正在经历爆炸式增长。《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年国内小程序游戏市场收入200亿元，同比增长高达300%。

　　在过去的一年里，国内小游戏领域最为成功的《咸鱼之王》《疯狂骑士团》已经实现含APP版在内的全平台月流水高达数亿的好成绩。正因为潜力十足、买量成本相对较低，刺激了大量厂商入驻小游戏平台。

　　2023年微信小游戏开发者大会上的公开数据显示，今年一季度，平台IAA小游戏月活已经达到5亿。小游戏开发者人数已经累计超过40万人，相比去年增长10w。

　　小游戏之所以如“雨后春笋”般涌现，一是因为其低成本、高效率的特点，二是因为相比传统的大型移动游戏，小游戏的研发和运营成本相对较低，可以更快地推向市场并验证其商业模式。

　　尽管，这门生意也有“保鲜期短”的缺陷，但对平台来说并不一定是坏事。因为，截至到目前，腾讯并未投资小游戏公司、也没有代理其他厂商的小游戏，平台游戏均来自第三方，腾讯只需要收取“过路费”，就占据了稳赚不赔的角色。而且基于微信的熟人经济优势，强社交的小游戏裂变能力更强，也能够带来更高的成长潜力和增长预期。

　　除了用户规模和开发者数量外，小游戏对于腾讯还有诸多助益。如“拥有中国最大的休闲游戏社区”、“扩大用户基础并培养新玩家”和“提供了高毛利率和具有平台经济效应的游戏分发和广告收入”等。

　　对此，在二季度财报电话会中，腾讯高管还与Roblox对标，未来将微信小游戏打造成休闲游戏平台，用规模化创造巨大的增长空间。这意味着小游戏正在摆脱“微信副业”的特性，逐渐成长为新的增长支柱。

　　而且，由于小游戏融合了多种玩法(如塔防、割草、Roguelike、史莱姆like、咸鱼like等)，同时在美术设计上大多以小清新、田园风、简洁风等路线为主，契合海外地区玩家对于轻度游戏的需求，微信小游戏的出海热也在持续增加。

　　这其中，在去年年底出海的《菇勇者传说》，全球累计下载量已近1500万次，累计内购收⼊达到2.7亿美元。

　　最终，小游戏在本土与海外市场收入的逐步攀升，都将反馈在腾讯的游戏业务收入上。而这一收获可谓是“无心插柳柳成荫”，也是腾讯投身游戏圈以来，“最意料之中”的意外之喜。

　　与苹果“绝交”，转而“牵手”字节?

　　小游戏爆火背后，腾讯或许一时间不知应该高兴，还是应该难过。

　　因为随之而来的还有苹果的施压。事情的起因是微信平台上的小游戏开发者，将用户引向外部支付系统，规避了30%的“苹果税”。

　　而这已经不是苹果和腾讯第一次就“苹果税”开战。无独有偶，近期，在华为应用市场中，腾讯游戏也消失在了应用市场排行榜单中。尽管，事情很快就有了结果，但这一系列事件背后仍然反映了一个共同存在的问题，也就是让人“望而生畏”的抽成比例。

　　曾因为打赏、公众号、小程序等功能，微信一度深陷“战火”。因为从商业模式上看，微信几乎完美绕开了苹果当初为App Store设定的“抽成模式”。

　　如今，随着微信小游戏爆火，使得应用本身被打造成了一个“应用平台”，再加上小游戏自带的低投入高回报属性，以及时至今日的庞大体量，致使苹果无法像对待公众号、微信小程序一样视若无睹。

　　相较之下，字节跳动虽然也属于苹果这次施压的对象，但似乎却成了腾讯最贴心的“难兄难弟”。自2023年下半年开始，腾讯旗下的多款中重度游戏陆续在抖音上直播，收效显著。

　　巨量引擎OEGC游戏大会公布数据显示，截至2023年12月，抖音的游戏用户数已突破4亿，游戏激活用户数和付费用户数分别实现了151%和67%的迅猛增长。考虑到2023年中国移动游戏用户规模为6.57亿人，这意味着近六成的用户都聚集在抖音平台上。由此看来，抖音游戏推广的能力不容小觑。

　　这一变化甚至暗示用户行为正在发生转变，用户接收游戏信息、观看游戏广告以及创作游戏二次内容的主要平台已转向短视频渠道。这对苹果来说是不利的。

　　归根究底，苹果和腾讯，一个追求的是收入，一个追求的是渠道，是各取所需的关系。而在这场纯粹的利益之争里，长时间的僵持之下，势必也不会有赢家。

　　面对复杂的市场局势，加之在游戏市场呈现复苏迹象之时，腾讯需要做的依旧是先求稳，再加速。

　　作者：琴声奏响时

　　来源：港股研究社