极兔速递扩张依靠买买买，中国市场成为营收第一大来源

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　　极兔速递的上市的靴子终于落地!

　　6月16日晚间，极兔速递(以下简称“极兔”)正式提交香港资本市场IPO申请，计划筹集5亿至10亿美元，预计最快在年内上市。

　　2020年，起源于印尼的极兔凭借低价的经济型快递业务切入国内市场，不到一年，日均票量便突破2000万单。

　　三年多的时间，极兔拿下了中国快递市场份额的10.9%，成为顺丰、京东物流和通达系之外的另一大“势力”。

　　从名不见经传，到稳稳地站在资本市场的大门前，极兔的发展速度很快。

　　2022年扭亏为盈，年营收近73亿美元

　　极兔的招股书显示，极兔速递是一家全球物流服务运营商，创立于2015年。

　　从业务范围看，极兔的快递服务覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及共13个国家。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，极兔为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。

　　截至2022年12月31日，极兔拥有104个区域代理及约9600个网络合作伙伴，营运280个转运中心，超过8100辆干线运输车辆，其中包括4020多辆自有干线运输车辆及约3800条干线路线，以及超过2.1万个揽件及派件网点。

　　从业绩层面来看，根据极兔招股书，2020-2022年，极兔的营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元。

　　虽然这三年营收持续增长，但营收的同比增速却在下降，同期，极兔营收的同比增速分别为357.7%、216%和49.8%。

　　净利润方面，极兔于2022年扭亏为盈。2020-2022年，极兔的净利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。极兔方面称，2020年及2021年产生净亏损，2022年产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。

　　不过需要注意的是，真正衡量极兔经营能力的经营利润，却不太乐观。

　　数据显示，2020-2022年，极兔的经营亏损分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.89亿美元，三年合计亏损36亿美元。

　　中国市场取代东南亚市场，成为营收的第一大来源

　　从招股书中披露的不同地区收入情况来看，虽然极兔2020年才开始进入中国，但在2022年，中国区部分的营收占比已经首次超过了极兔的东南亚地区的收入，占到总营收比重的56.4%。

　　具体到中国市场来看，极兔在2020年、2021年和2022年的营收分别为4.79亿美元、21.81亿美元和40.96亿美元。三年来，中国市场经调整EBITDA亏损分别为6.16亿美元、9.4亿美元和3.35亿美元。

　　2020-2022年，极兔在国内的包裹完成量分别为20.8亿件、83.3亿件和120.3亿件。按2022年包裹量计，极兔速递中国市场份额达到10.9%，位列中国头部快递运营商第六位。

　　中国市场给了极兔更大的想象力。为了拿下中国市场更多的份额，极兔一路曾开启“买买买”模式。

　　2021年10月，极兔宣布以68亿人民币收购成立14年的百世集团中国快递业务，上演“蛇吞象”的戏码。这次收购不仅直接补齐极兔的网点短板，还帮极兔获得淘系订单接口。

　　今年5月，极兔收购顺丰控股子公司丰网网络，代价为11.8亿元。上市前夕，极兔拿下丰网，也被外界视为增加公司估值的一种方式。

　　而在未来，极兔在招股书中表示，公司已经并预计将继续进行重大投资，以扩大极兔的全球影响力和国际业务，并与当地竞争对手竞争。

　　事实上，极兔最初在中国市场的扩张，离不开拼多多的快递流量扶持。从招股书最新披露的数据来看，极兔对于拼多多的依赖正在减弱。

　　在招股书中，极兔公布了其主要客户的数据，虽然没有指明其客户姓名，但第一大客户“电商平台”显然应当是拼多多。

　　2020年-2022年，极兔来自最大客户(一个主要电商平台)的收入，分别为5.43亿美元、17.15亿美元、12.31亿美元，分别占其收入35.4%、35.4%及16.9%。

　　腾讯、高瓴、红杉是股东

　　据招股书披露，李杰为极兔的创始人、执行董事、首席执行官兼董事会主席。

　　李杰曾在OPPO(一家中国消费电子和移动通信公司)任职超过15年，负责领导其在印度尼西亚以及新加坡、马来西亚及日本等其他亚洲市场的全球扩张。

　　在拓展OPPO印尼市场的时候，李杰发现印尼的物流很不理想，甚至影响了OPPO的业务，于是2015年6月，李杰在印度尼西亚正式创立极兔。

　　极兔快速的发展背后，也离不开资本的支持。成立以来，极兔获得了腾讯、博裕、高瓴、红杉、顺丰速运等机构的看好。

　　招股书显示，IPO前，创始人李杰通过Jumping Summit Limited持有极兔11.54%的股权。

　　腾讯持股比例约为6.32%、博裕持股6.1%、ATM持股5.49%、D1持股3.1%、高瓴持股2%、GLP持股1.99%、红杉持股1.62%，顺丰持股1.54%。