谁是程一笑的“敌人”，谁是快手的“朋友”？

　　元旦一过，年味儿越来越浓了。

　　在各大电商平台筹备年货节的时候，谁也没想到，微信打响了第一枪。

　　前不久，微信灰度测试了“送礼物”功能。一石激起千层浪，有人激动地喊：“这是微信小店的一小步，微信电商的一大步”。

　　微信还是那个微信，张小龙还是那个产品大师，不需要太多PR术语，一个小动作就足够让人浮想联翩。

　　毕竟，手握中国最大的社交关系网，坐拥13.59亿用户池的微信有这个实力和底气。这么多年，腾讯终于等到一个重做电商的机会，而微信绝不会浪费这个机会。

　　今天的电商行业，除了京东、淘宝、拼多多“御三家”，还多了抖音快手，而视频号商业化，也会给电商行业的未来格局带来变数。

　　面对这些变数，最缺底气的可能不是抖音、淘宝，而是快手。

　　视频号电商的机会，快手电商的“危机”?

　　程一笑放手电商业务这一年，快手电商增长得有些“挣扎”。

　　这一点，24年三季报中体现得很明显，三季度，快手电商 GMV 同比增速 15.1%与二季度持平，增速表现平平。

　　快手是这么解释电商业务增长乏力的：“第三季度是传统的电商淡季”“消费需求面临持续挑战”。概括起来就一句话，“全赖大环境影响”。

　　市面上对于电商业务增速不佳也有一些其他看法。

　　譬如有部分观点认为，增速不理想可能与近年来快手转型货架电商有关。

　　23年底，快手开始在直播间之外寻找新的增长点，第四季度，快手开发泛货架场景的流量入口，12 月商城 Tab 页全量开放。数据显示，到23年一季度，快手电商的泛货架 GMV 占比就达到约 25%，三季报的表述是 27%。

　　换言之，三个季度，快手电商GMV占比只提升了2个百分点。

　　5月份，快手电商业务负责人、快手高级副总裁王剑伟在引力大会上讲：“电商即内容”。大会的PPT上“快手电商=好内容 X 好商品”的公式十分显眼。言下之意很明确，兜兜转转过了大半年，猛然发现货架的增长道路走不通，还是得做内容电商。

　　底层逻辑上来看，内容平台做内容总是没错的。

　　在大胆放手电商业务的这一年里，程一笑可能忽略的一个现实是，整个电商行业的增量是结构性增量，这个结构性增量正是来源于内容。

　　如今的消费市场是个供给过剩的市场，这个市场中，谁家货的信息容量更多，展现的货品信息更丰富，谁就可能会达成更多的成交。

　　为啥线下卖场有活动促销员的货架商品总是卖得更好一些?原因就在于前者能承载、展现更多信息。

　　相比货架电商，内容承载的信息无疑是更丰富的。

　　从电商化的角度来看，即便是电商化，也得围绕内容做文章，从马后炮的角度来讲，过去快手尝试做货架电商，可能某种意义上是“历史的倒退”。

　　一个反例是，快手电商摸索增长方向的同时，视频号电商的增长路径却很清晰。

　　流量池上，据晚点透露的数据表明，视频号的日活跃用户数将突破5亿，跃升为仅次于抖音的国内第二大短视频和直播平台。

　　电商业务方面，据虎嗅透出的数据，视频号2023年的经营商户数量已超过120万，活跃的电商购买用户超过7000万，直播间结构中，70%是商家自播。

　　如果上述数据核实为真，那么则意味着一件事儿，在视频、直播流量层面，视频号已经超过快手，在电商业务增速方面，快手还在寻找新的增量，而视频号却在飞速追近。

　　要知道，张小龙对于微信的商业化一直都是很克制的，视频号电商化的速度也比较平稳，即便如此，依旧展现出了很强的爆发力，这是值得所有电商行业里的玩家警惕的。

　　有一点可以肯定的是，做电商业务，腾讯也许并不会把抖快手、抖音作为最终的战略对手，原因在于，就电商业务来说，后两位咖位可能还不够。

　　腾讯再做电商，最终的目的一定是做到淘天级别的体量。这也是为啥阿里内部重新启用蒋凡的原因之一：微信这个对手不可小觑。

　　但正如过去互联网行业反复上演的那样，行业新玩家的崛起，逐渐成长为第二甚至第一的道路上，最难受的不是行业老大，而是老三、老四。

　　正所谓“彼之蜜糖吾之砒霜。”

　　视频号电商化的动能越强，快手未来面临的增长挑战可能就会越大。

　　微信会是比快手更好的经营阵地吗?

　　就电商业务的竞争而言，快手并不是完全没有机会。

　　快手和视频号其实面临着同样的困境：做供应。

　　不论是快手还是视频号，当下电商业务板块最需要补足的其实是供应。实际上，相比视频号，快手对完善供应的需求反而会更强烈一些。

　　某种角度来讲，之前快手做货架电商，可能也是为了做供应链。货架电商的核心，恰恰是供应。但至少目前来看，“补供应短板”似乎并没有给快手电商业务带来更多增量。

　　客观来讲，相比快手，视频号的劣势在于电商业务团队规模还较小，短时间内可能难以快速把供应端做起来。

　　不过，时间似乎并不在快手这边。

　　长期来看，视频号电商业务最大的吸引力，是未来可能出现的结构性增长红利。

　　毕竟，7亿“老铁们”可能不刷抖音，但“老铁们”不可能不用微信。

　　微信只要增加一个小功能，比如像已经在灰度测试的“送礼物”，就有可能把老铁们购买习惯迁移到视频号。

　　也就是说，未来随着视频号推进电商化，是可能会影响到快手的基本盘的。

　　对于快手商家们来说，哪里有增量，哪里就有红利。

　　也许不久之后，微信视频号可能会成为比快手更好的经营阵地，对于谋求增量的快手商家而言，视频号也可能会是一个新的结构性增长阵地。

　　进一步来看，这会带来两个重要的变化。

　　一、虽然在不断完善供应，但快手对于商家，特别是中小商家的吸引力可能会快速减弱。这也就意味着快手可能不得继续加大营销支出，来保持对商家的吸引力。

　　三季度，当季快手销售及营销开支同比增加了 15.9%达到 104 亿元。这个营销开支增幅已经不低，未来会不会进一步增长，会对净利润产生怎样的影响，值得持续观察。

　　快手月活增长带的商业化增量，可能会进一步减少。

　　晚点 LatePost曾经计算过，快手电商的客单价约为50-60元，抖音约为90元，淘宝天猫约为120-150元，京东为200元。也许，具体的数据未必特别精准，但它的确符合人们对快手用户群体整体的购买力印象。

　　也就是，在电商平台里，快手的流量池很大，但商业化空间一直都是偏低的。所以，如果未来快手的核心用户、商家有向视频号迁移的迹象，那么快手的商业化也许会迎来一个转折点。

　　到那时，对于快手来说，用户时长、粘性的流量牌可能也就不再那么奏效了。

　　商业化不够，新业务来凑。

　　未来，快手商业化空间或许不在电商业务，而在于新业务。

　　客观来看，快手过去一年走过的波折，也不能完全“甩锅”给程一笑，也许站在CEO位置上来看，快手有比电商业务更重要的事情。

　　比如AI业务。

　　之前三季度业绩会上，相比多谈谈电商业务，快手方面也更愿意向大家介绍“快意”“可图”以及“可灵”。财报里快手也提到，“来自营销客户的 AIGC 营销素材日均消耗超过 2000 万元。”

　　种种迹象表明，快手似乎更像为市场讲一个“科技快手”的故事。

　　投入AI业务是对报表有客观影响的，比如三季度快手经调整净利润 39 亿元，比上季度少了 8 亿。

　　其实，AI业务的重要性，不在于能够带来多少商业化收入，而在于二级市场上，让快手变得更有想象力。

　　不过，令人不解的是，即便是财报里再怎么苦口婆心，市场反应倒是有些波澜不惊。

　　天眼查APP融资历程显示，快手科技于2021年2月份IPO，彼时市值1.4万亿港元。上市三年过去了，如今快手股价从当初的400多港元，跌至40.8港元(1月3日收盘价)。

　　2023年10月，宿华辞任董事长，由CEO程一笑兼任。10月31日收盘，快手港股股价约53港元。

　　程一笑领航快手一年多，快手商业化航线上的迷雾似乎又浓了一些。