万物新生冲刺IPO，财务稳健业绩增速迅猛

　　爱回收距离上市又近了一步。

　　北京时间5月29日，万物新生集团(爱回收)正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE。

　　据悉，此次IPO承销商为高盛、美银证券、华兴资本、国泰君安(国际)、中信证券、老虎证券。万物新生集团(爱回收)或将成为“中概股ESG第一股”。

　　打造全产业链闭环交易规模引领行业

　　经过在二手电子消费产品赛道十年的深耕，万物新生已经建立了足够高的品牌壁垒。

　　旗下业务线包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手优品B2C零售平台)及AHS Device(海外业务)等，横跨产业链供需两端，服务覆盖从回收、检测、评级、定价到再销售的全流程，同时服务商家和消费者，打通了C2B+B2B+B2C的全产业链闭环。

　　全产业链闭环的打造对于爱回收的正面效应首先体现在GMV上，据CIC(灼识咨询)报告显示，2020年万物新生的交易台数和GMV均位列中国市场第一名(均为支付成交数据，下同)，并且高于行业内第二至第五名的总和。

　　另据此次发布的招股书数据显示，截至2021年3月31日(过去12个月)，万物新生全平台成交的二手商品超过2610万台(不含京东备件库业务)，以消费电子产品为主，同比增长46.6%。同期，爱回收集团全平台GMV总量为228亿元(不含京东备件库业务)，同比增长66.1%。

　　而聚焦到业务层面，全产业链闭环生态的打造也使得万物新生的业务产生了强大的协同效应，业界也将这种业务模式成为“飞轮效应”。

　　具体来说，在供给端，公司有包括爱回收和京东带来的优质且稳定的货源;在处理端，万物新生具有自动化、智能化的质检定级定价能力，让产品质量更有保障;在销售端，B2B平台拍机堂让产品实现高速流转，平均周转周期在3天内(行业平均时间为10天)，B2C平台拍拍让商品直达C端，减少中间环节，提高利润空间。

　　对于闲置二手经济，信任鸿沟始终是挡在供给侧与需求侧之间的隔阂。要消除这道鸿沟，作为平台最重要的便是消除信息不对称，而较好的供应链能力则是客观上构建二手电商信任的基石。万物新生围绕二手3C行业的货源控制和供应链能力全面布局，正在引领着整个行业的发展。

　　稳健财务经营层面基本实现盈亏平衡

　　从财务数据来看，截至2021年3月31日，万物新生集团LTM(过去12个月)的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年疫情缓和以来，公司营收增长加速。2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

　　具体到核心业务的营收情况来看，招股书中显示，万物新生集团的服务收入增长趋势明显，在整个集团收入占比也有快速提升。2020年集团平台服务收入为6.14亿元，对比2019年平台服务收入2.02亿元，同比增长超过204.5%，平台服务收入2018年到2020年复合年均增长达627.7%。其中，2018年平台服务收入占比为0.4%，2019年为5.1%，2020年提升至12.6%。

　　公司2020年Non-GAAP调整后经营亏损1.04亿元(剔除4000万一次性费用后)。2021年第一季度，万物新生集团成交GMV为62亿元，同比增长106.7%;营收15.14亿元，同比增长118.8%;Non-GAAP调整后经营亏损3357万元，同比2020年1季度的1.19亿元亏损实现大幅减亏。

　　从上述数据中可知，2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收和服务收入增长速度提速明显。具有飞轮效应的一体化平台能力的释放，形成了公司的核心竞争力，同时也为万物新生的出海发展过程中提供了强有力的保障。

　　据本次招股书披露的数据，截至2021年3月31日，万物新生集团在中国172个城市开拓了755家门店和超过1500个自助服务站。此外，其海外业务品牌AHS Device已覆盖中国香港、美国、日本、印度等世界主流二手数码贸易市场，是国内领先开辟海外业务的循环经济企业之一，也是目前唯一布局海外市场的二手消费电子产品交易和服务平台。

　　此外，万物新生在同类企业中也是较早布局海外市场的。早在2018年，爱回收就在香港、迪拜、迈阿密、欧洲等地建立运营中心，推广“拍机堂”业务，并和当地的二手数码自由贸易市场合作，把分散的传统交易从线下升级到线上。

　　诚然，出海过程中面临的挑战并不少。就印度、非洲等新兴市场来看，大部分以低端手机为主，这类手机有没有回收的价值还值得商榷的;在欧美市场，二手手机市场相对完善，有着成熟的供应链体系和流转路径，而且对旧机的处理也有十分严格的规定。

　　如何解决则考验着企业的智慧，爱回收经过十年时间打造的垂直交易体系和供应链已经成为其核心竞争力，而稳健的财务状况则为出海发展提供了经济保障，如果能持续对海外市场进行技术输出和赋能，无疑也将增强爱回收在行业中的优势地位。

　　“循环经济”践行企业社会责任

　　CIC报告显示，中国二手电子产品交易和服务市场潜力巨大，仅统计过去5年，国内累积下来具有较高价值的二手电子产品数量高达26亿台。预计到2025年中国二手电子产品(包括手机、平板、笔记本等)交易数量有望达到5.46亿台次。

　　但与此同时，这也意味着如果数量庞大的二手电子消费品没有得到很好地回收处理，对于自然环境的危害也是相当大的。据中国家用电器研究院数据显示，2015年以来，我国废弃电器电子产品理论报废数量整体呈上升趋势;而自2019年以来，我国14种废弃电器电子产品理论报废数量达62393万台。

　　电子垃圾的恐怖之处并不在于数量众多，而是危害性惊人——全球最大的电子垃圾处理厂在非洲加纳，每年能消灭21万吨左右电子垃圾，但其影响是——处理场周围70%婴儿都患有烧伤、肺部、眼部等疾病，几乎所有孩子都活不过25岁的生日。

　　万物新生作为二手电子消费产品的交易平台和服务商，通过让闲置的电子产品得以重新分配，在很大程度上降低了废弃电子产品对于自然环境的危害。

　　万物新生集团秉承“让闲置不用，都物尽其用”的使命，一直致力于打造ESG (即“环境、社会和治理”) 样本企业，将社会责任融入到商业实践中，包括通过研发隐私清除技术保障用户信息安全，通过延长电子产品的生命周期减少电子消费领域的碳排放和环境污染。

　　此外，从2018年开始，万物新生集团旗下爱回收业务会在回收的电子设备中筛选出一部分，通过公益捐赠的形式送给山村儿童用于学习。截至目前，爱回收已支持12所学校，展开课程超100节。

　　近些年来，随着多重经济政策出台，循环经济和消费电子产品回收受到高度重视，传统经济向绿色循环经济转型发展全面开启，而在践行「循环经济」和「绿色经济」的道路上，万物新生是走在前列的。