小米：进击的巨人

　　手机、生态圈、AIot、互联网服务这几块，未来都是小米的现金奶牛。

　　如果从硬科技的角度来看，小米集团(01810.HK)毫无疑问是目前中国市场上最硬的硬件科技公司之一了。同时，小米也是制造业公司。

　　适逢二季度财报新鲜出炉，我们来看看小米的变化。

　　01 “印钞机”小米

　　小米集团：2021年第二季度营收877.9亿元，去年同期535.38亿元，同比增长64%。二季度净利润82.7亿元，去年同期44.98亿元，同比增长83.9%。调整后净利润63.2亿元，同比增长87.4%。

　　这个数据只能说太优秀了，说小米是印钞机不过分。单季度净利润82.7亿(调整后净利润63.2亿)。全年来看，预测下来小米的营收有望会达到3200-3600亿人民币，净利润(调整前)有望在300亿左右，调整后的净利润或许会达到240亿人民币。

　　但小米现在6000多亿港币的市值，折合人民币都不到5400亿人民币市值，TTM市盈率18，按照调整后的净利润240亿计算，市盈率也才22.5。对于现在这样高成长性的小米来说，是真的低估了(对比苹果便宜太多，苹果目前市盈率28.49)，特别是考虑到小米的成长性。

　　同时，小米的经营现金流也有了巨大的提升，经营活动产生的现金流量净额为82.84亿人民币，同比去年39.26亿达到了111%的提升：

　　公司现金以及现金等价物为633亿人民币，流动资产合计2003亿人民币。粮草充足、兵强马壮应该是最适合现在的小米了，而同时小米二季度又打了一次漂亮的胜仗。

　　可以说，起码未来2-3年，对于小米来说都是很确定的。手机、生态圈、AIot、互联网服务这几块，未来都是小米的现金奶牛，而小米同时也拿出100亿美元布局新能源汽车，这同样是小米未来发力的点。

　　接下来，我们就分别从几个板块去分析小米的情况。

　　02 手机份额整体扩大量价齐升

　　小米的业务很多，但必须要单独把手机拿出来说，因为这个是小米的基石，报表中也可以看到，这块业务占比达到67.3%：

　　用狂奔来形容小米的手机市场可能是最好的词了。几个关键词大家感受下：全球第二、收入出货量创新高、技术突破高端份额提升。

　　具体的我们可以看看财报的披露：

　　(1)小米全球智能手机出货量5290万台晋升全球第二

　　2021年Q2，小米智能手机业务收入为人民币591亿元，同比增长86.8%。全球智能手机出货量为5290万台，同比增长86.8%。据Canalys统计，2021年Q2，小米全球智能手机出货量排名晋升第二，市占率16.7%。小米Q2全球出货量5290万台，而一季度是4940万台，这么看来，全年超过2亿台是板上钉钉的事儿了。

　　(2)小米高端智能手机出货量1200万台 超去年总量

　　小米全面发力高端市场，8月推出的Xiaomi MIX4，是小米第一款内嵌屏下摄像头的全面屏手机，支持未来连接方式UWB一指连技术。随着高端产品竞争力持续提升，2021年上半年，小米定价3000元人民币或以上及300欧元及以上的智能手机出货量超过1200万台，超过去年总量。

　　过往，小米最大的诟病就是不够高端，但MIX4以及过往推出的高端机已经证明，小米在高端机市场站稳了脚跟。数据上看，2021年半年高端机出货量超过已经1200万台。所以，从高端手机市场情况看，高端手机今年半年的出货量已经超过去年全年总量了，可以说，小米的高端机在高速成长。这是小米利润的增长的大头。

　　03 海外市场增幅明显

　　(1)小米欧洲智能手机市场份额首次排名第一

　　2021年Q2，小米境外市场收入人民币436亿元，同比增长81.6%。

　　根据Canalys统计，2021年Q2，小米在欧洲地区智能手机市占率第一，达到28.5%。其中，在西欧地区，小米市占率进一步上升至22.2%，市场份额稳居前三。在西班牙，小米市场份额连续6个季度第一，市占率41.2%;在意大利和法国首次达到第一，市占率分别达到35.0%和29.7%。

　　根据Canalys统计，按智能手机出货量计，二季度小米在全球65个国家和地区市占率排名前五，在22个国家和地区排名第一，在西班牙、意大利、法国、印尼市场均排名第一。

　　综合来看，欧洲第一，东南亚第一，拉美前三，中东和非洲市场份额稳步提升。

　　(2)小米境外线上+线下双渠道推进策略大获成功

　　同时，我认为小米最让投资人欣喜的是，过往的小米非常依赖互联网营销，但现在小米完全变化了，2点可以看出来：

　　一个是国内的小米之家的数量。截至2021年6月30日，小米之家线下门店数突破7600家，较4月末新增超过2100家。离10000家的距离很近了。

　　同时，小米境外运营商渠道手机出货量同比增长超过300%。截至2021年上半年，在除印度外境外运营商渠道，小米智能手机出货量近1200万台，同比增长超过300%。而在除印度外的境外线上渠道上，小米智能手机出货量超过1000万台，同比增长超过60%。

　　当线上线下渠道完全打开的时候，小米给我们带来的是绝对的惊喜。

　　04 手机 X AIoT：最成功的战略定位

　　说AIoT一定要先说下小米的一些重点的产品的情况：小米智能电视业务继续保持行业领先地位，2021年Q2全球出货量超过250万台。据奥维云网数据，小米电视在中国大陆出货量连续十个季度稳居第一，在全球继续稳居前五。空气净化器、智能门锁全球第一。手环滑板车领跑海外。平板5、Xiaomi Sound、CyberDog等新产品持续创新。

　　当然小米生态里面的业务还是挺多的，这只是其中的一些重点板块，我们看到的诸如扫地机器人、耳机、音箱、智能家居等多个板块，我们都看到小米在这些板块背后的身影。

　　当然，最重要的当属AIoT。从现在看，AIoT可能是小米当初最成功的战略定位。人工智能(AI)与物联网(LOT)。AIoT，人工智能的方式实现万物智联。有了AIoT，才会有智能家居。

　　AIoT业务现在应该已经成为世界上最大消费级物联网平台。这个业务我举个例子你们就明白了。作为人工智能语音助手的「载体」，智能音箱是目前最适应于AIoT的一种解决方案，也是性价比最高的解决方案。

　　而我们看AIoT的数据。2021年6月，小爱同学月活用户数破1亿，达1.02亿，在这个智能生态的布局上，小米有了手机，有了AIoT，已经实现了全生态覆盖。同时，米家App月活用户数同比增长38.6%，达到5650万。

　　截至2021年6月30日，小米AIoT平台连接设备数(不包括智能手机及笔记本电脑)3.74亿。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台设备(不包括智能手机及笔记本电脑)用户数740万，同比增长44.5%。

　　基本上你可以通过语音打开家里的每一个智能家居，小爱同学已经支持多种方言，包括东北话、河南话、河北话、山东话(济南)、山西话(太原)、陕西话(西安)、天津话、粤语等。而未来随着小米布局新能源汽车，这里的想象空间太大了。

　　目前AIoT基本上就是天猫、小米、百度三家去分，而从目前市场上升趋势来看，小米作为手机端的入口，作为硬件制造商，生态布局商，占据这个行业的龙头应该只是时间的问题。所以，整体看，AIoT业务稳定增长，品类迭代创新能力提升，互联互通能力进一步加强。

　　当然，在小米的生态里面，小米也投资了大量的硬件制造业公司，截至2021年6月30日，小米共投资超过330家公司，总账面价值人民币579亿元，同比 增长57.3%。2021年第二季度，投资录得税后净收入人民币11亿元。截至 2021年6月30日，投资的总价值为人民币745亿元。

　　在互联网收入以及广告收入这块，也是再创历史新高，生态活力增强。MIUI全球月活历史新高、境内环比净增。而境外互联网的收入占比也是大幅提升，重点市场月活提升。

　　还有不得不说的就是小米对技术的投入。2021年第二季度，研发开支达到了人民币31亿元，同比继续增长56.5%。技术和人才给小米带来了巨大的改变：

　　1)因为技术，所以高端手机份额扩大。

　　2)因为技术，所以小爱月活破亿，IoT产品的不断升级再造

　　3)因为技术，产品体验互联互通升级，UWB在810新品上的赋能升级。

　　当然，就目前看，小米最重要的灵魂人物还是雷军，我个人也是因为雷军的人格魅力投资小米集团的。而小米的表现没有让我们失望。

　　2010年至今，小米仅用了11年的时间就成为这样伟大的公司，但现在小米还是青年，未来的10年，应该还是小米高速发展的10年。未来10年我们主要看以下几点：

　　1. 告诉我们，卓越的公司都是有着优秀的企业文化，这种企业文化不断的让公司进化，不断的优选好的管理团队，不断的创造优秀的产品。因此，未来的10年，我们会持续观察小米企业文化的践行。

　　2. 小米的现行的智能手机业务的市场占有率的继续提升。

　　3. 小米的生态圈的越来越多的公司的崛起以及相对应的AIoT的持续成长。

　　4. 互联网业务的持续扩大。

　　5. 小米的造车。小米最新的公告，与Deepmotion Tech Limited，(一家自动驾驶技术公司)相关订约方订立股份购买协议，可见小米还是希望通过自动驾驶方面的积累进行弯道超车。而在新能源产业链越来越齐全的当下，造车行业也越来越成熟，这对小米来说是巨大的利好：一方面是成本优势;另一方面是小米有巨大的现金流。

　　伟大，需要我们一起见证，让我们期待更好的小米。