TCL入主第一年 奥马交出怎样的答卷

　　折戟多年的昔日“冰箱出口大王”奥马电器终于在新局中开了一个好头。近日，奥马电器发布2022年业绩公告，净利润为4.24亿元，同比大增630.18%，成为其上市十余年来利润规模最大的一年。

　　这份亮眼的成绩单实属不易。要知道，奥马电器在股权争夺战、金融科技业务爆雷、涉嫌违规对外担保等各种打击下，在2020年和2021年连续两年亏损，净利润减少超10亿元，期间还一度被“ST”，业内普遍认为，奥马电器实难翻身。可是，仅一年时间，巨亏的奥马电器迅速复活，究竟缘何?

　　折戟多年

　　奥马电器的创始人蔡拾贰曾是科龙电器的高管。2001年，科龙电器由于种种原因被格林柯尔公司收购，此后企业发展遭遇各种问题。2002年，蔡拾贰决定自立门户，在广东南头创立了奥马电器。他绕开中国市场，仿照富士康走代工模式。

　　之后，奥马冰箱成功与国际白电巨头惠而浦合作。在欧洲，前十大白色家电品牌，都是奥马冰箱的客户，这也让奥马电器迅速成为中国冰箱出口冠军企业。2006年6月，蔡拾贰力邀原TCL家电营销主管杜斌加盟奥马，并用自有品牌正式开始进军国内市场。

　　之后奥马就开始蝉联中国冰箱出口第一的宝座。2012年4月16日，奥马电器正式上市，每股发行价11元。上市后，股价表现得不温不火，长期处于震荡横盘状态。

　　2015年，蔡拾贰萌生退意。经过一系列眼花缭乱的股权运作之后，2015年10月底，赵国栋成为实控人。顶着京东原副总裁的光环，又熟悉金融市场，赵国栋入主奥马电器之后，奥马自然而然地涉足互联网金融，开始了双主营业务的发展路径。

　　但这恰恰是奥马电器走向深渊的开始。

　　2018年，P2P网络借贷行业频频“暴雷”。当年10月，奥马电器公告显示，旗下互金平台已出现兑付危机。情况急转直下，2019年，奥马电器因资金紧张出现部分债务逾期情况，赵国栋所持公司股份遭轮候冻结。2020年2月，奥马电器拟转让其全资子公司奥马冰箱的49%股权……

　　也就在2021年1月，TCL家电集团(下称TCL)通过司法拍卖、二级市场购买等方式，不断增持奥马电器的股份。2021年5月7日，奥马电器控股股东变更为TCL，实控人变成李东生。

　　为何接手？

　　事实上，TCL接手奥马电器于微时，也确实符合其布局规划。

　　从公开资料看，TCL之前也有冰箱业务板块，但一直不瘟不火。而奥马电器虽然正面临各种挑战，但成立于2002年的奥马电器排名曾一度仅次于海尔、美的、海信，其在冰箱制造和销售方面积累的20年经验仍有值得借力之处。业内认为，拿下奥马电器后，TCL就在白电领域有了自己的上市主体，若今后再整合冰箱业务上市也很方便。由此，TCL就将形成面板、白电、彩电三驾马车齐头并进的格局，成为业务清晰独立且丰富的家电集团。

　　而且，奥马电器作为国内最大的冰箱出口商，已经连续14年位居国内冰箱出口规模第一。数据显示，2022年，奥马电器全球冰箱销量达846万台，目前产销规模全球排名第七。TCL搭上奥马电器，能够扩大在冰箱出口业务上的竞争力。

　　TCL创始人、董事长李东生此前在接受《中国电子报》采访时，重点提及这一话题。“TCL去年收购的冰箱品牌奥马，最近计划在北美扩张冰箱产能，让奥马服务北美当地客户，做成local-for-local的供应链。奥马是全国最大的冰箱外销出口商，目前TCL品牌在海外冰箱销售除了自己的工厂外，有很大部分利用奥马现有的能力。”他说。

　　只是开始

　　最终如愿以偿拿下奥马电器的TCL开始放手改造。

　　第一步，奥马电器的金融板块业务涉嫌信息披露违规，存在巨额潜亏、隐形债务和法律纠纷，通过全面自查、及时披露并积极主动完成整改，2021年内，完成金融科技板块全部资产处置。TCL成功给奥马电器实现了减负。

　　第二步，2022年9月，TCL让作为控股股东的TCL家电主动承担奥马电器金融业务约3亿元历史隐性债务的兜底偿付责任，公司股票自2022年9月23日撤销其他风险警示。这样就基本处理掉历史遗留问题。此外，在控股股东TCL家电的支持下，公司实现银行保证金及贷款利率下调，筹融资能力显著增强，并借助TCL资源体系支持协调成功为逾期应收账款设定抵押权，提高公司资金回收的保障性，大幅改善了公司的财务状况。

　　第三步，回归主业，TCL让奥马电器专注自己的强项冰箱冰柜业务。同时因为海外市场近期波动较大，其又调整策略让国内市场份额开始大幅增加。2022年，其境内营收为18.9亿元，相比2021了年增加42.83%。

　　第四步，布局高端，产品结构优化带来毛利率提升。年报显示，2022年，奥马电器高端产品收入占比超过50%，提升约8个百分点，毛利率同比提升2.3个百分点。同时，奥马电器在2023年的规划中指出，将在现有的9大制造基地、13条高效生产线、综合年产能可达1500万台基础上，推进280万台万台高端风冷冰箱智能制造项目建设，预计将在2023年和2024年分阶段建成投产。

　　不过，这些都还只是开始。

　　业内认为，即使奥马电器业绩确实有所好转，但多年的风雨已经伤其至深，距离完全愈合尚需时日。据悉，奥马电器2022年的应收账款仍然高达11.42亿元，比其净利润多1倍以上。其存货高达9.09亿元，这一数值创下上市11年来的新高。

　　“考虑到白电行业的激烈竞争，奥马电器未来的成长性仍然是一个问号。”上述家电行业分析人士称，如今，白电行业在产品和技术维度上的创新都在进入瓶颈，已经处于相对内卷的状态，加上近几年受到房地产行业的影响，更新需求也在减少。在这种环境下，虽然更有利于头部品牌提高集中度，但对于一直以来都停留在腰部位置的奥马电器来说，只会使其越来越被动。即使TCL的整合可能会带来一定改变，但最终收效还很难说。

　　中怡康白电负责人王宏吉对《中国电子报》记者指出，专注主营业务，通过新兴的技术提升制造效率和制造品质，并不断扩大自主品牌的影响力，才是奥马电器接下来应该走的路。

　　业内对于重回赛道的奥马电器充满想象和期待。在入主奥马电器的第二年，TCL还会再给奥马电器带来哪些变化和惊喜，让我们拭目以待