美团输不起社区团购战争？

　　11月30日盘后，美团发布2020年第三季度财报。财报显示，该季度美团总营收同比增长28.8%至人民币354亿元，实现净利润63.2亿元人民币。经调整净利润为20.55亿元，同比增长5.8%。

　　在财报之外，美团还存在着挑战。外卖领域，美团遭遇饿了么携"百亿补贴"数月反攻，用户月活在10月份被对手超越。7月份，"美团优选"成立，加入到社区团购竞争中，但在供应链和仓储物流方面存在短板。

　　有投资者分析称，社区团购以刚需、高频的生鲜快销为载体，无疑与美团现有业务十分契合。美团要维持在本地生活服务行业霸主地位，则必须要赢下社区团购这场战争。

　　三季度营收增长28.8%至354亿元

　　2020年第三季度，得益于国内经济的稳步复苏，美团的各项业务均实现正向增长。公司在港交所发布的未经审计第三季报显示，2020年第三季度总收入同比增长28.8%及环比增长43.2%至人民币354亿元。

　　经营盈利由2019年第三季度的人民币14亿元增加至本季度的67亿元，其中包括投资理想汽车等项目带来的资本收益58亿元。经调整EBITDA及经调整净利润皆实现同比正向增长，分别增长至人民币27亿元及人民币21亿元。

　　此外，美团第三季度交易用户创4.77亿新高，同比增长9.4%;活跃商家650万，同比增长9.5%。每位交易用户平均每年交易笔数增长0.9%至26.8笔。

　　截至2020年9月30日，美团持有现金及现金等价物人民币197亿元及短期理财投资人民币337亿元，经营现金流量由上季度的56亿元减少至33亿元。

　　值得注意的是，在成本和费用方面，美团三季度销售成本环比增长52.2%至246亿元，占收入百分比由65.3%增加4.1个百分点至69.4%。费用增加源于外卖骑手成本增加57亿元，B2B餐饮及美团买菜带来成本增加11亿元。

　　从利润贡献角度看，到店、酒店及旅遊业务超高毛利，一直以来都是美团盈利主要来源。

　　2020年第三季度，美团的到店、酒店及旅游业务收入同比增加4.8%至人民币65亿元。经营利润由2019年第三季度的人民币23亿元增加至2020年第三季度的人民币28亿元，而经营利润率则由37.7%升至43.0%。

　　随着国内疫情得到有效控制，跨城市旅游及商务旅游恢复情况良好，美团的国内酒店间夜量于2020年第三季度实现同比3.7%的增长。财报后的电话会议上，美团CEO王兴表示，在第三季度，以酒店间夜量来计算，美团已经成了全球酒店预订行业最大的线上平台。

　　10月月活用户被饿了么超越

　　三季度，美团餐饮外卖GMV同比增长36.0%至人民币1522亿元，外卖业务实现收入同比增长32.8%至207亿元。

　　为了活跃交易频次，本季度美团有针对性的开拓了夜宵、下午茶、鲜花及买药等新品类的供给商户，帮助平台日均交易笔数同比增长30.1%至3490万笔。其中每笔订单的平均价值同比增长4.5%。

　　由于骑手成本增加，外卖业务变现率由2019年同期的13.9%降至2020年第三季度的13.6%。而运营效率的提升，则帮助外卖业务利润率由2.1%升至3.7%，进而带来7.69亿元净利润。

　　从营收比重看，占总收入58.45%的餐饮外卖是美团的绝对核心业务，并且在市场份额上领先于竞争对手。Trustdata今年8月发布的《2020年Q2中国外卖行业发展分析报告》显示，今年第二季度，美团外卖的市场份额为68.2%，超过对手饿了么(不含饿了么星选)2倍有余。

　　但今年下半年，饿了么开始用补贴反攻美团，企图改变这一局面。

　　7月份，饿了么餐饮进行品牌升级，外卖平台升级为生活服务平台，APP全新改版，邀请王一博作为品牌代言人。随后不久，饿了么宣布联合商家共同推出常态化的"百亿补贴"。

　　近期，饿了么再次宣布将"百亿补贴"扩展至餐饮之外的美发、洗衣、娱乐等生活消费行业，未来将继续扩展至全品类。并提出配送范围从送外卖到送万物。

　　这一系列策略，成功让用户回流到饿了么APP。饿了么方面称，从试运营效果看，参与百亿补贴的商家，订单增速较日常翻了一倍。

　　据移动互联网大数据公司QuestMobile统计，饿了么APP在10月份的月活跃用户已经超越美团外卖APP。

　　"月活用户数据被超，并不代表美团外卖失去了领先优势，可能是统计口径差别。"有观察人士分析，但阿里在外卖方面持续补贴对美团而言不是一个好的信号，预示着阿里没有放弃在本地生活领域与美团的较量。

　　该人士进一步指出，阿里用"百亿补贴"进攻美团基础外卖业务，打击其核心利益，可以拖住美团向电商业务扩张的步伐，起到意想不到的效果。

　　美团发力社区团购

　　除了与饿了么鏖战，美团的社区团购业务也面临激烈竞争。

　　今年7月份，美团调整了组织构架，成立"优选事业部"，推出"美团优选"，重点面向下沉市场，参与到社区团购竞争中。

　　同时，之前负责做生鲜零售业务探索的"小象事业部"更名为"买菜事业部"。再加上更早推出分别针对一、二线城市的"美团买菜"和"菜大全"，美团实现同城生鲜零售业务全覆盖。

　　虽然都主打生鲜零售，但"美团买菜"属于自营模式，而"美团优选"是社区团购模式。自营模式下，美团凭借对供应链的超强把控能力，实现更低价格对接更优质货源。基于自身完备的配送设施，提出"0元起送、免费配送、最快30分钟送达"的口号。而"美团优选"采取"预售+自提"的模式，通过团购方式来做预售，形成规模化降低采购成本;自提则进一步降低配送成本。

　　在王兴看来，"美团优选"社区团购模式，是在经过"美团买菜"、"菜大全"业务尝试下来最高效的业务模型，可以帮助美团渗透到四五六线、低级别的城市。

　　美团深思熟虑后进入社区团购领域并不令人惊讶，不过也面临挑战。优选模式下，美团货物的配送由供应商送到地区中心仓，然后发给服务站，服务站再把产品分给每个社区店。以小区为单位的团长，负责用户群创建和团购商品推广。

　　有业内人士认为，"美团买菜"此前积累的经验仅限于一线城市，如今面向下沉市场，需要重新组建供应链团队，这将需要一定的资源和时间。

　　反观同样切入社区团购的菜鸟驿站，通过与大润发、欧尚等连锁商超合作，已经解决了供应链的问题。

　　仓储物流方面"美团优选"也存在短板。之前"美团买菜"建立的前置仓在北京等一线城市，"菜大全"直接采取菜市场代运营模式。如今，“美团优选”要占领市场，还需要快速在三四线城市全面搭建起仓库，组建仓储和物流团队。

　　从财报来看，美团为快速增长的新业务投入不少。财报显示，三季度美团新业务营收达82.3亿元，同比增长43.5%。不过新业务亏损也进一步扩大至20.29亿元，同比增长68.8%。美团新业务包括共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、美团优选、美团买菜及美团闪购等。

　　据媒体报道，最近“美团优选”已经开始在县域市场招募代理商，主要职责为团长招募、团长运营、网格站建设、品牌履约等，并允诺了日薪500+的高额回报。

　　"计划在年底前涵盖一千多个市镇，这是我们的目标，我们扩张得将非常快。"王兴强调，美团是后进入者，作为一个快速学习者，"美团优选"是公司的优先战略领域。

　　在美团身后，则有众多强敌。阿里、腾讯、拼多多、京东和滴滴以及数家头部生鲜电商创业公司纷纷入局社区团购。

　　据电商大数据监测数据显示，2020年1月至2020年11月26日，国内社区电商领域共发生了9起投融资事件，融资总额超人民币33.6亿元，涉及的平台包括：青岛优农、映盒、小兔买菜、同程生活、十荟团、好菜摊等。

　　中金研报认为，社区团购模式在下沉市场具备较强的渗透能力，将是未来几年头部互联网巨头直接竞争的核心赛道。看好社区团购作为家庭高频消费入口定位，将打开超万亿元市场空间，并孕育千亿美金平台机遇。

　　"对美团而言，以刚需、高频的生鲜快销为载体的社区团购，无疑是与其现有业务十分契合。"有投资者分析，美团要维持在本地生活服务行业的霸主地位，则必须要赢下社区团购这场战争。