规范+透明+高效 爱回收抓牢二手交易产业链的生存密码

　　在二手交易这个蓝海市场中，信任始终是一个令交易双方头疼的问题。

　　构筑交易渠道，仅仅是提升交易效率的第一步，还需要解决价格透明化和隐私保护的痛点。对于标准化程度很高的消费电子品类，更为重要。

　　正是基于信任难题，才催生出有别于C2C模式的万物新生模式。万物新生长期深耕循环经济领域，其核心能力在于出色的供应链整合能力。目前，万物新生已经打通收售两端，在回收端、销售端分别建立了完整的供应链体系，已经建立起国内最大的线上线下回收网络。

　　用颗粒度更细的视角，审视万物新生这个覆盖全产业链的多业务平台，它的产业链构成，究竟是怎样的呢?

　　从业务角度观察，万物新生旗下的业务线，主要包括爱回收(二手3C产品C2B回收平台)、拍机堂(二手3C产品B2B交易平台)、拍拍(二手优品B2C零售平台)。

　　在回收端，万物新生拥有全国最大的消费电子回收平台爱回收，服务覆盖验机、检测、评级、定价等一系列回收流程。爱回收不仅让消费电子回收流程更加便捷，而且回收价格透明化，同时免除了信息泄露的安全隐患。

　　目前，爱回收已对接京东、华为、小米等线上渠道，同时在线下构筑丰富的以旧换新场景。截至今年3月底，万物新生集团在全国经营755家线下门店，其中爱回收门店753家，拍拍门店2家。回收类别集中，手机占了近七成份额，其他产品涉及平板、笔记本、相机、奢侈品等。

　　除了完善的前端服务体系外，爱回收还拥有香港、上海、常州等7大运营中心，运营场地面积超过5万平方米，提供专业质检、隐私清除服务。

　　投资如此多的门店，是否会因此使得资产模式变重，从而导致财务上的长期压力?

　　这显然是一个专业投资者关心的问题。的确，投资门店，面临着将现金转为固定资产，会让财务报表上的会计科目发生变化。但这种转变也有另外一面，那就是门店业务看似很“重”，但如果能将获客、服务、品牌广告融为一体，实现高坪效运营。那么一家成熟的门店反而会成为高含金量的优质资产。

　　根据三方机构的测算，一家爱回收门店的成本构成，大致包括以下内容：7到10万元的前期装修成本，每月3万元左右的租金与人员费用。以每天15到20单的成交量，每单1300元左右的客单价来计算，一个月每家门店可以产生60万元左右的销售收入，结合20%的毛利率，扣除，扣除门店租金、人工、前期装修分摊、管理等费用，绝大多数门店均可以在运营3个月后实现盈利。据了解，运营3个月以上的爱回收门店，98%以上是盈利的。

　　在销售端，万物新生拥有拍机堂和拍拍平台两大核心品牌。

　　拍机堂是全国最大的二手3C产品B2B交易平台，仅今年3月单月，拍机堂的GMV就突破9亿元，B2B业务是行业第二名的6倍之上。拍机堂大幅提升了产品流转效率，单台机器的运转周期已经小于3天。

　　在外界的定义中，万物新生集团常被定义为高度2B的业务模式。这显然既是因为拍机堂业务模式给人带来的深刻印象，也源于其产生的GMV，占据了相对多数。但事实上，相对于拍机堂，拍拍平台的2C属性，常常被人忽视。

　　拍拍是全国最大的二手B2C零售平台，全面承接京东商城所有的二手销售业务。2019年6月，拍拍正式并入万物新生，在销售端成为集团很好的补充，为用户提供更加专业快捷、安全有保障的产品与服务。

　　对招股书的数据进行观察可以发现，公司toC销售发展势头良好，2020年拍拍业务的toC销售GMV在整体GMV中的占比约41%，而以41%的比例进行估算，2020年拍拍的业务GMV超过80亿，规模在二手B2C零售领域亦处于领先地位。

　　据了解，拍拍的业务主要发生在京东商城，而非拍拍独立APP。京东商城中拍拍业务DAU超过200万，也正是超过80亿年交易量的主要流量来源。

　　显然，与拍机堂相比，拍拍虽有规模上的少许差距，但同样是一个让人无法忽视的业务构成。这两大核心品牌的存在，拍机堂保证了自有货源的资金流转率，同时也让平台上的第三方商家的货源周转效率也得到提升，同步提高了第三方商家的资金周转效率;同时专注于C端的拍拍让能够让自有货源和商家货源得以获取更高的销售毛利。

　　从回收端到销售端，万物新生建立了完整的供应链体系，从而打通了“C2B+B2B+B2C”的货物流通闭环。万物新生的C2B2C模式，让消费电子的二手交易逐渐规范化、透明化、高效化。

　　根据招股书显示，2021年第一季度，万物新生集团成交GMV同比增长106.7%，营收同比增长118.8%。截至2021年3月31日的LTM(过去12个月)，万物新生集团全平台成交的二手商品超过2610万件(不含京东备件库业务)，同比增长46.6%。同期，公司全平台GMV为228亿元(不含京东备件库业务)，同比增长66.1%。在这个基础上，公司实现整体营收56.80亿元，同比增长49.4%。

　　从GMV及全平台成交的二手商品数量来看，万物新生都是国内第一，并且规模大于2-5名竞争对手的总和。而在体量之外，同时保持着业绩的高增速。

　　自2020年Q1疫情缓和后，万物新生集团营收增长，呈现出明显的加速趋势。在2020年Q2到2021年Q1四个季度里，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。